文档介绍：利率与债券估价
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关键概念与技能
了解债券的重要特点和债券类型
理解债券价值的构成,理解为什么债券价值会波动
理解债券的评级和它们的含义
理解通货膨胀对利率的影响
理解利率的期限结构和债券收益率的影响因素
本章大纲
债券与债券估价
政府债券与公司债券
债券市场
通货膨胀与利率
债券收益率的影响因素
债券与债券估价
债券是借款人和资金出借人就以下事项达成一致的一种法定协议:
面值
票面利率
利息的支付方式
到期日
到期收益率( yield to maturity)是指债券的必要市场利率。
债券估价
基本原理:
金融证券的价值= 其预计未来现金流量的现值
因此,债券的价值是由其利息和本金的现值所决定的。
而利率与现值(例如债券的价值)是呈反向变动的。
债券定价等式
例:债券估价
%,将于2013年12月到期。
该债券的面值为$1 000
利息支付为半年一次(每年6月30日和12月31日)
% 的票面年利率,每期支付利息应为$.
该债券在2009年1月1日的现金流量规模和发生时间为:
例:债券估价
2009年1月1日,投资者所要求的必要报酬率为5%。
则债券的当前价值为:
债券举例:计算器求解
年金
折现率
终值
PV
期数
现值
=

1 000
– 1
10
1 000×
2
%、每半年付一次利息,到期日为2013年12月31日,到期收益率为5%的债券,在2009年1月1日的估值为:
例:债券估价
现在假定必要报酬率为11%.。
债券价格会如何变化呢?