文档介绍：博士学位论又中国科学技术大学碳市场复杂系统价格波动机制与风险管理研究作者姓名:学科专业:导师姓名:风振华管理科学与工程魏一鸣教授二。一二年四月十五日完成时间:
’::.:.
生迹:多兰竺迹翰椋篿签字日期:!D中国科学技术大学学位论文原创性声明中国科学技术大学学位论文授权使用声明本人声明所呈交的学位论文,是本人在导师指导下进行研究工作所取得的成果。除己特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含任何他人已经发表或撰写过的研究成果。与我一同工作的同志对本研究所做的贡献均已在论文中作了明确作为申请学位的条件之一,学位论文著作权拥有者授权中国科学技术大学拥有学位论文的部分使用权,即:学校有权按有关规定向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅,可以将学位论文编入《中国学位论文全文数据库》等有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。本人提交的电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。保密的学位论文在解密后也遵守此规定。的说明。作者签名:导师签名:签字日期:
颕△直扬拯童耋数亟塑芩苄肺葩郏和ü匹堇本砑塞丕园亟翅摘要谔技鄄ǘ母丛忧榭觯飈△佥鲤度列能簦训嫦檬衫寮蟾窠友笪望佳经坠槿盔筮鲤槿型鉴碳俭进征筮鲤:丛直扬扭剑畔盟控ё玻河驸廴仝鱼廑盆板毯俭銮丝芯勘砻魈技凼艿绞谐∮跋炱德矢撸中氖奔浣隙蹋A私徊椒治鎏技鄣牟ǘ媛桑跃录┬荇鹱筇美砗鲶撸耗ǖ┳到担差塑友差出室盆板毯俭数瞳扭遂走丝;采眉型曼赫浯泽甙逖故诽技笳圭塞俭揸的望怪丝;墨眉遏渔翌途筮板毯直垣数内部扭剑挝毯俭边动的髭响丛直扬内部扭剑闭阆帽づそ#宏畔盟课鬃踩叩呢ǘ哓Ы痱翘杭这动数奎固芯糠⑾郑技刍静皇撬婊巫咝缘模鼻疤技勖挥型耆ò蝗鲞塑塑童盟间尽廑王毯俭这麴盈羞。研究发现,碳价的上涨和下跌概率是不对碳交易市场是应对气候变化成本有效手段,随着应对气候变化行动和国际碳市场迅速发展,碳市场及其金融属性已成为能源经济领域研究热点之一。碳市场价格波动涉及到多方面因素的综合影响,受气候变化谈判、金融危机等影响,具有非线性、不确定性、综合性和动态性等复杂系统的典型特征,碳价波动频繁,市场风险凸显。但是,现有相关文献对碳市场价格波动机制和风险的定量研究不够,研究方法局限于正态分布、线性回归等传统市场研究思路,在碳市场研究中本文基于碳市场复杂系统的背景,围绕碳市场价格波动机制和风险管理两个主要问题,采用计量经济学、统计学和金融学等领域的理论方法和模型,定量描述了碳价的波动特征,分析了碳价的主要风险因素及其影响机制,系统地揭示了碳市场复杂系统风险管理的主要特征,并对碳市场进行风险管理的技术手段和成本进行了分析。本文的主要研究工作和创新点包括以下几个方面:般在周以内,幅度一般在吩R阅凇R熘市曰肪秤跋焯技燮德实停中间较长,周甚至更长,幅度较大,一般在吩I踔粮摺M保际谐∈温度敏感性市场,受季节性影响,呈现一种振幅式的运动。将碳价分解为低频数据和高频数据,这一思路能够较好的分析碳价的复杂走势。历史价格信息。碳价硐殖龆唐诩且湫裕晕蠢醇鄹竦淖呤朴跋焓奔短。碳价波动内生的复杂性非线性动力学现象不明显,有部分混沌特性,具有部反映了一定的局限性。分市场特征和分形市场特征。价格波动一方面是市场机制的作用,而大幅度波动主要是异质性环境冲击的影响。摘要
攵蕴际谐∠只鹾推诨跫鄹裣嘁佬裕子米埂辍辏鹤笲￡旦过毯直扬现量毯直垣登盔坠涸说┯阕观月鹦兔税囿闭艹巅抑毖锾技篁蠖舛货塑翅货担筮丝进复麴查佥盘:羞采恿结捡丝匦壶捡巡槿型坌盘毯直垣圭墓重太蔓鲑:重用丛卫生△重麴筮板重太妻往蓝卮直扬理堡塑翅货担筮丝銮丝憧猩攵蕴际谐》缦瘴侍猓谙罩德麵△到毯直扬的区险廑量生:握出工查煎撞逵毯直扬迅险数壬匮;运眉拯值堡途过毯俭凰险墨露猩廑鲞在盆板:廑进盈建槿:让篡麴查坠夯赝鲁鲶吖ば莥ゅ仕芗淹乘鼙芄跆褐毖锴度量的查筮丝。研究发现,碳市场的下跌风险高于上涨风险。现货市场和期货市攵蕴际谐〉牧鞫苑缦瘴侍猓诖锏┩羌蟛交星量萑壅笠量纽捡建工毯直垣逋麴丝擅拯:坌板工毯直扬逾动丝凰险赜猛鍪聊捶佥查塑￡韧墨重数筮盘直垣区险独逋动丝凰险趁担筮丝丛厘区险塞盛值值的目标函数。丛复发全融堂金廑出筮:运用塞望压墨韭塑望夔旦模型受塞塞望压墨塑区险压墨盟翅货量位奎塑堡值筮喳数星咆:差堂二生槿拟盆盘工毯直扬进盈套翅堡鱼应奎峁砻饕苑讲钭钚』奶灼诒V翟诘谝唤锥巫饔梦⑷酰称的,在高预期收益率和较长投资时间内,下跌概率略高于上涨概率。不同预期收益率的投资者对于价格的认知不同,在较低的预期收益率下,碳价的涨跌受到了市场机制、季节性、异质性事件的影响,碳价的变化也是较为清晰的,而在高预期收益率下,投资者对碳价变动认知较不稳定,风险较大。研究结果表明现货和期货相依性很强,期货价格波动对现货价格的解释能力在%以上。重大事件对现货和期货相依性有较明显的