文档介绍：财会月刊·全国优秀经济期刊
阴
基于因子分析法的江苏制造业
上市公司收益质量评价
程翠凤
盐城工学院江苏盐城 224051
渊冤
【摘要】本文采用因子分析法建立综合得分模型,比较了江苏制造业上市公司 2009 年收益质量水平。通过分析得出以
下结论:江苏制造业上市公司收益质量水平差异与获利能力、现金保障能力差异特征相关度较高;江苏制造业上市公司收
益质量两极分化情况明显;江苏制造业上市公司的 EPS 排名和 EQI 排名并不一致;长三角二省一市中,浙江地区制造业上
市公司收益质量总体优于江苏地区;江苏制造业上市公司收益质量出现了一定的板块分化现象。
【关键词】制造业上市公司收益质量因子分析
近几年来,随着我国证券市场投资的逐渐理性化,收益质首要特性之一———真实性。
量问题开始得到市场参与者的普遍重视。江苏制造业在保持根据收益质量多维分析的特点,本文采用以主因子分析
稳步增长态势的同时,在证券市场上也获得了很大的发展,上为主的统计分析方法,结合前人研究,从反映收益质量特征的
海、深圳两地 A 股及创业板股票市场上共有 86 家制造业上获利性、现金保障性、持续性等三个方面(本文将真实性要求
市公司,受到市场人士和广大投资者越来越多的关注。在国内作为收益质量评价的前提条件),依据全面性、代表性、数据易
上市公司收益质量普遍不高的情况下,江苏制造业上市公司获得性等原则设计与选取具有代表性的 8 个财务指标构成收
的收益是高质量还是低质量的呢?而且在金融危机背景下,制益质量指数评价体系(如表 1 所示),对江苏地区制造业上市
造业上市公司面临着产品销售困难、生产成本居高不下的局公司收益质量水平进行分析。
面。那么,作为国家及江苏经济的重要产业,后金融危机时代, 表 1 收益质量指数评价指标名称及分类
江苏制造业上市公司的收益质量到底如何呢? 指标分类指标名称
本文认为解答以上问题,对评价江苏制造业上市公司的销售毛利率
获利性
收益质量有着十分重要的现实意义:一方面,有助于提高企业销售净利率
评价指标
外部信息使用者对信息的鉴别能力以帮助其进行科学决策; 总资产收益率
而对于企业内部管理层,可以帮助其理清自身的收益情况,分总资产现金回收率
析其中存在的问题,增强其对收益的管理能力,从收益角度避现金保障性净资产现金回收率
评价指标
免公司在不知不觉中陷入经营困境;另一方面,也有利于政府经营现金净流量与净利润的比率
监管部门认识我省制造业上市公司的收益质量状况,以便采
持续性扣除非经常性损益的净利润占净利润的比率
取一些必要的措施提高它们的收益质量。评价指标营业利润与利润总额的比率
一、研究样本建构与评价指标的选择
本文以我国沪深两市 A 股及创业板江苏地区制造业上二、实证研究
市公司为研究对象,分析评价它们在 2009 年的会计收益质量 1援江苏制造业各上市公司收益质量分析。
高低。(1)数据处理与模型构建。本文首先收集、整理各样本公
根据研究的需要,对样本做了如下处理: 剔除了 3 家司收益质量评价 8 个具体分析指标 2009 年的相应数据值(因
淤
ST 公司(ST 高陶、ST 琼花、ST 春兰)和 2009 年净利润为负篇幅限制,不列出