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场回眸与展望卷首语口本刊评论员回眸改革开放年,中国发生了翻天覆地的变化,取得了举世瞩目的成就。十一届三中全会开始实施的改革开放政策,启动了我国经济从计划体制向市场体制的转型,资本市场应运而生。我国资本市场从无到有,从小到大,从区域到全国,规模不断壮大,制度不断完善,经营机构和投资者不断成熟,逐步成长为一个在法律制度、交易规则、监管体系等各方面与国际普遍公认原则基本相符的资本市场。虽然我国资本市场在自身建设和发展过程中,对社会经济发展的影响益增强,发挥功效的范围和程度益提高,但资本市场发展过程中积累的遗留问题、制度性缺陷和结构性矛盾,制约了市场功能的有效发挥,阻碍了资本市场的可持续稳定发展。在过去的一年中,作为国民经济晴雨表的证券市场经历了大起大落。在股权分置改革的最终完成、上市公司业绩的大幅提升、资金流动性过剩成为拉动—年牛市行情的“三驾马车”,。年月日上证综指第一次跌破点,虽很快于年月辗吹悖但随即又踏上新一轮跌途。,年盏愫笠蛴』税率调低引发政策性反弹,。此后,股市再无像样的反弹,。奥运行情上涨预期梦破灭重创了投资者的信心,也折射出证券市场设计功能的基本丧失。:一是我国资本市场赋有为国有企业解困的使命,这种状况造成了证券市场发展先于非证券化资本市场发展、股票市场发展快于企业债券市场发展、交易所场内交易发展先于场外交易市场发展、只有现货市场没有证券期货期权及其他金融衍生商品市场等一系列资本市场结构的不合理现象;二是当前上市公司的结构无法全面反映国民经济的发展特点和趋势,影响上市公司规范发展的问题依然突出;三是发行体制市场化改革有待深化,交易机制、登记结算的法规制度和风险管理体系有待完善,股票市场和债券市场的有效性有待提高;四是资本市场上散户投资者较多,机构投资者相对占比较少,导致投资者结构不均衡;五是现有证券公司的整体规模偏小,盈利模式同质,行业高度分散,整体创新能力不足,综合竞争力较弱;六是法律、诚信环境有待完善,监管有效性和执法效率有待提高。展望我国的资本市场,如何基于有效推动我国经济可持续发展和构建自主创新经济体系的战略高度去建立一个透明高效、结构合理、机制健全、功能完善、运行安全的真正反映上市公司价值、市场监管严格的多层次的资本市场体系,是帮助我国资本市场走出困境的必由