文档介绍：期货市场中程序化交易的应用策略分析
【摘要】随着我国期货理财时代的到来,金融市场上的衍生产品种类繁多,相应的金融风险也随之被放大。程序化交易作为防范风险,提高风险可控性的一个有效手段为越来越多的人所了解和接受。程序化交易是利用行情软件和电脑程序,借助市场技术指标,由预定程序计算出买卖点,根据电脑的信号进行买进和卖出的操作。程序化交易在期货市场中得到了广泛的应用。但是程序化交易并不是万能的“印钞机”,其主要交易程序还依赖人的交易思想,在实践应用中也存在着一些局限性。本文对期货市场中程序化交易的应用策略进行分析,针对国际上程序化交易事件,提出了对程序化交易的客观认识和存在的局限性。
【关键词】程序化交易;交易策略;交易局限性
一、程序化交易概述
2010年3月,中国证监会印发《关于同意中国金融期货交易所上市沪深300股票指数期货合约的批复》同意中金所上市沪深300股票指数期货合约。首批4个沪深300股票指数期货合约于2010年4月16日上市交易。我国股指期货的上市,标志着我国期货市场理财时代的到来。
随着我国期货理财时代的到来,金融市场上的衍生产品种类繁多,相应的金融风险也随之被放大。而程序化交易作为防范风险,提高风险可控性的一个有效手段为越来越多的人所了解和接受。程序化交易(Algorithmic Trading)又称系统程式交易,即利用行情软件和电脑程序,借助市场技术指标,由预定程序计算出买卖点,根据电脑的信号进行买进和卖出的操作。程序化交易的优点在于利用电脑化的讯号,可以帮助投资者在交易过程中避免受到情绪波动影响,实现理性投资。
程序化交易的概念最早产生于上世纪70年代的美国。当年具有代表性的是纽约证券交易所的DOT系统以及OARS系统。到了上世纪80年代,程序化交易主要被用于标准普尔500指数股票和标准普尔500指数期货之间的套利。有数据显示,在2006年欧美股票市场三分之一的股票交易来自于所谓的自动交易。现在这个比例已经大幅升高,虽然没有准确的数据,但是很多分析人士相信美国股市的交易量中有至少70%来自于程序化交易。
二、程序化交易在期货市场的策略类型及应用
程序化交易策略的应用领域十分广泛,几乎所有的交易策略中都可以找到其应用。在商品期货领域,基于技术分析的程序化交易策略占有主导地位。其中以趋势交易和模式识别为代表的策略是程序化交易策略的主流。这种基于技术分析的程序化交易策略不论是否属于日内交易还是隔日交易,其交易策略的建立主要依靠价格和交易量为基础的统计指标,当价格或者成交量达到组合指标的要求时,就形成交易指令。目前国内比较常见的交易策略,大体可以分为五个方向:日内交易、趋势交易、套利交易、组合策略等。
日内交易,顾名思义,就是在日内频繁地做T+0的交易,只要每次操作的盈利高出手续费,就执行平仓。每一笔盈亏都不多,但是每天的交易次数可能会非常频繁,达到成百上千次,累积的收益情况就会非常可观。同时,由于每一笔的亏损都有限,因此风险非常低。以大豆期货举例来说,单边手续费按6元计算,日内平仓不收费,价格每波动1点是10元,那么只要价格上涨1点就可以赢利平仓,相应的下跌1点也需要立刻止损。日内交易的优点是风险小、盈利稳定,缺点是由于交易频繁而产生过高的手续费。
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