文档介绍：第七章长期负债筹资
本章应掌握的内容(加★为重点内容)
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(1)债券筹资的概念和特点
(2)债券的基本要素
(3)债券的分类
(4)债券与股票的区别
(5)债券的发行
(6)债券筹资的优缺点
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一、负债资金的总体特点
例:甲企业实现息税前利润1000元,借款1000,i=10%,税率为40%,计算净利润是多少,如果企业不借款,净利润是多少?
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第七章长期负债筹资
一、长期借款筹资
(1)定义:
——时间在一年以上、主要用于购建固定资产和满足长期流动资产占用需要而借入的各种借款
(2)特征:
①定期偿还性
②规定利率
③编制还款计划——说明各期还本付息款的资金来源
④约束性条款
约束性条款
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第七章长期负债筹资
约
束
性
条
款
一般性保护条款
例行性保护条款
特殊性保护条款
保持流动资金持有量
限制现金股利和再购入股票
限制资本支出规模
限制其他长期债务
定期向银行报送财务报表
不准出售较多资产
如期清偿各项债务
禁止其他担保或抵押
禁止应收帐款出售或贴现
限制租赁规模
专款专用、限制投资长期项目
限制高管薪金、奖金
确保主要领导人的职务
主要领导购买人身保险等
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第七章长期负债筹资
按贷款有
无担保分
信用贷款
抵押贷款
按利率是
否固定分
变动利率贷款
固定利率贷款
按贷款
机构分
政策性银行贷款
商业银行贷款
其他金融机构贷款
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第七章长期负债筹资
(1)长期借款的成本
——利息、银行等金融机构收取的各项费用
一般情况:期限长——风险大——利率高
信誉差——风险大——利率高
抵押贷款利率低,信用贷款利率高
(2)还款方式分析
定期付息,到期一次还本
定期等额本金偿还(等额本金法)
定期等额偿还(等额本息法)
单利计算、复利计算
例子
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第七章长期负债筹资
某企业从银行借入长期借款100000元,期限为5年,借款利率为固定利率,年利率为6%:
(1)到期一次还本付息:
单利下:
FV=100000×(1+5×6%)=130000
复利下:FV=100000×F/P(6%,5)
=100000×=133820
(2)每年付息,到期还本100000元
单利下:每年I=100000×6%=6000
复利下:I1= 100000×6%=6000
I2= 100000×6%=6000
I3= 100000×6%=6000
I4=100000×6%=6000
I5=100000×6%=6000
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第七章长期负债筹资
(3)按复利计算,每年年末等额还本,按期付息:
年限
①归还本金
=借款额/5
②利息
=上期④*6%
③合计
=①+②
④借款余额
=上期④-①
0
100,000
1
20,000
6,000
26,000
80,000
2
20,000
4,800
24,800
60,000
3
20,000
3,600
23,600
40,000
4
20,000
2,400
22,400
20,000
5
20,000
1,200
21,200
0
合计
100,000
18,000
118,000
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第七章长期负债筹资
(4)按复利计算,每年年末等额还本付息——年金问题
P/A=A*P/A(6%,5)
100000=A× A=23,
年限
①本期还款额
②利息
=上期④*6%
③本金
=①-②
④借款余额
=上期④-③
0
100,000
1
23,
6,000
2
23,
3
23,
4
23,
5
23,
0
合计
118,
100,000
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第七章长期负债筹资