文档介绍：⑧山东九吞硕士学位论文鞋蓑案簇妻渣霪殄赦覆论文题目:袤闯上亭幺司投泰谩巯碹逍盗主墨墼兰盎整理缱缍鉴:查型坠号:如咐蚊月,作者姓名专业技术职务密级:单位代码:学专业分类号:’
论文作者签名:缢逖。导师签名:氆丝日论文作者签名:碰适錾日期:塑』:唬骸期:縵腆原创性声明关于学位论文使用授权的声明本人完全了解山东大学有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。和借阅;本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。C苈畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑
摘要我国的股票市场自世纪年代建立以来,发展十分迅速,至今已有多家上市公司。由于当时对市场经济和股票市场的认识不足,设立之初墒谐就被人为的分为可上市流通的社会公众股和不可上市流通的国有股和社会法入股,这就是股权分置。自年以来我国的股票市场饱受股权分置之苦,步入了长达曷苁小9扇ǚ种酶母锏谋匾P院徒羝刃砸盐M蹲收咚峡伞我国的股权分置改革实际可以追溯到年的国有股配售,可分为两个阶段。年到年挛5谝唤锥危庖唤锥蔚拿飨蕴卣魇且怨泄杉醭掷推动国有股上市流通,减持和流通同步进行,事实证明这种作法行不通;年轮笪5诙锥危庖唤锥蔚拿飨蕴卣魇侨饩龇橇魍ü缮鲜辛魍ㄎ侍猓国有股流通和国有股减持脱钩,这是本文研究的重点。本文通过研究上市公司的股权分置改革方案,把股权分置改革中对价计算方法归纳为四类;相对市盈率法、相对市净率法、超额贡献法和公司价值不变法。指出了各种计算方法的优缺点,提出了改进建议。在目前的股权分置改革方案中,对价额计算方法中要么采用相对价值法要么忽视股权分置改革后的公司价值,本文针对这种情况提出了现金流量折现为基础的对价计算模型,并通过案例证实了其可行性。股权分置改革方案中,对价支付方式种类繁多,本文进行了归纳分类。目前对股权分置改革的评价大多集中在对价支付额的高低上,对支付方式的评价较少。本文建立了殷改溢价率模型,以公司流通价值的增减率为标准对各种对价支付方式进行了比较分析。比较分析的结果可以为股权分置改革方案的制定者提最后,本文进行了总结如下:股权分置改革在监管上仍然有不足之处,还有许多的工作要做;采用现金流量折现模型计算对价支付额,更具有科学性,值得推荐;采用股改溢价率模型对股改方案的评价表明,采用不同的方式支付对价其溢价率是不同的,股改公司应根据公司的实际情,采用最受投资者欢迎的方式来股权分置改革对价供参考。:股权分置现金流量折现模型山东大学硕十学佾论文
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第一章导论第一节选题的背景及意义第二节研究思路和方法一,选题的背景年罩泄と喽焦芾砦被岱⒉剂恕豆赜谏鲜泄竟扇ǚ种改革试点有关问题的通知》标志着中国上市公司股权分置改革虺乒筛的正式启动。中国的证券市场从建立至今不过多年的历史,。由于历史的原因,我国上市公司的股份有的国有股和法人股不上市流通。我国的证券市场流通股只占约的比例,左右的股份不能流通。截至年底,上市公司总股本亿股,其中非流通股份亿股,占上市公司总股本的%,国有股份在非流通股份中占%。‘股权分置对我国的股票市场的发展的阻碍越来越严重,已经到了非改不可的地步,改革的尝试也在不断配股价向流通股东配售国有股,未得到广大股民的认可,造成两支股票的价格大幅下跌。由于本次股权分置改革是以全流通为突破口,这就大大的市场上股票的流通量,在股民心中是一个巨大的压力。对此广大股民和从业人员甚至普通百姓大股民的反应也关系到本次改革的成败。本文的研究也正是在这一背景下进行的。股权分置改革是一项十分复杂的工作,没有成熟的模式可以套用,本次之前的改革尝试又以失败告终。本文的研究试图起到这样的作用,通过对对价计算方法的研究,为公司和投资者提供可供选择的对价计算方法及每种方法的适用情况;对对价支付方式进行研究,提出可供选择的方式,为投资者进行评价提供依据,进而为投资者进行决策提供参考。股权分置是指中国墒谐〉纳鲜泄驹谔囟ǖ睦繁尘跋滦纬闪肆街植煌进行。中国的股权分置改革可以追溯到年的国有股配售,当年中国证监会以都十分关注,因为它关系到很多人的利益和证券市场的稳定和长远发展,同时广二、研究的意义一、相关概念的解释山东大学硕е衤畚杨建平,