文档介绍：东南大学
硕士学位论文
对我国股票发行上市审核制度的研究
姓名:唐涛
申请学位级别:硕士
专业:工商管理
指导教师:陈良华
20061201
对我国股票发行上市审核制度的研究摘要研究生:唐涛导师:陈良华学校:东南大学股票发行上市审核制度是股票市场基础性制度之一,其作用举足轻重。股票发行上市审核制度合理与否,不仅直接关系到证券市场的稳定和可持续发展,而且还直接影响到投资者的信心。在各个国家不同的市场发展阶段,发行制度都经历了一个不断探索与逐渐完善的过程。由于我国股票市场具有“新兴加转轨”的特征,其发行上市审核制度因此具有了一定的特殊作用及特殊影响,这是造成我国股票市场现状的决定性因素,也是造成股票市场制度性和结构性缺陷的根源之一。本文通过借鉴海外主要市场股票发行上市审核制度及其变革的经验和启示,同时回顾我国股票发行上市审核制度的演变发展过程,以比较研究的方法,分析我国股票发行上市审核制度所发挥的作用与所导致的问题及其根源、并提出相关改革思路和措施,本文将有助于我国证券市场的制度性改革和市场化改革,从而实现中国股市的持续稳定发展。本文在比较分析的基础上提出以下几个主要观点:善狈⑿猩鲜猩蠛酥贫仁枪善笔谐〉幕⌒灾贫戎唬诠善笔谐≈贫戎芯佑核心地位。审核体制⑿猩蠛巳ㄓ肷鲜猩蠛巳ㄔ诓煌怪涞陌才与审核原则册制还是核准制、实质审核还是形式审核欠⑿猩鲜猩蠛酥贫鹊牧礁龉丶谌荨夜善狈⑿猩鲜猩蠛酥贫染哂小胺⑿猩鲜猩蠛艘惶寤即强制上市制度和“发行审核以实质审核为主”两大特点。以实质审核为主的核准制ù饲暗纳笈制贾路⑿猩蠛诵实拖拢浜蠊嵌允谐』频钠苹怠晟莆夜善狈⑿猩鲜猩蠛酥贫龋紫仁墙⑹视Χ嗖愦巫时臼谐√逑档姆⑿上市审核体制,分离发行、上市审核权并实现“上市市场化”;其次是逐步推动股票发行核准制向注册制的改变,实现“发行注册化”,为培育和强化股票发行的市场化基本约束和自我调节机制创造条件。关键词:股票发行审核上市审核核准制注册制改革
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盔亟隅划东南大学学位论文独创性声明东南大学学位论文使用授权声明研究生签名:期:本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得东南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一月工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有权保留本人所送交学位论文的复印件和电予文档,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外,允许论文被查阅和借阅,可以公布ǹ论文的全部或部分内容。论文的公布ǹ授权东南大学研究生院办理。
第一章序论问题的提出股票发行上市审核制度是股票市场基础性制度之一,其作用是举足轻重的。股票发行上市审核制度作为证券市场各项制度设计中的一个重要组成部分,其合理与否,不仅直接关系到证券市场的稳定和可持续发展,而且还直接影响到投资者的信心。因此,在各个国家不同的市场发展阶段,发行制度都经历了一个不断探索与逐渐完善的过程。从国外资本市场看,无论是成熟还是新兴市场,都设立了较为完备的股票发行上市审核制度,目的是通过对股票发行上市行为的监管,来保护投资者利益。从实施效果来看,发行上市审核制度的影响非常深远,不仅影响到市场的短期价格趋势,也影响到市场的长我国的证券市场从建设到现在只有十多年的时间,却走了西方国家曾用了一百多年的时间才走过的历程,发展可谓神速,这一方面得益于西方先进国家的理论和经验以及信息技术的飞速发展,另一方面亦有赖于我国政府的强制性推动。由于我国股票市场具有“新兴加转轨”的特征,从股票市场建设之初,便被赋予了特殊任务9蠼饫Х务等墒兄贫鹊纳杓坪涂蚣艿拇罱ň哂信ê竦墓ぞ咧饕迳ú剩谡庋奶厥馐谐』境下,股市得到迅猛发展的同时,股票发行上市审核制度无论是此前的审批制还是目前实行的核准制,也导致了诸多问题,主要包括两方面:一是发行审核制度本身的问题,主要体现为发行审核效率低下;二是发行审核制度的实施后果,主要体现为核准制对市场机制的破坏,包括市场定价机制失灵、中介机构作用丧失、市场产生逆向淘汰机制以及妨碍了多层次市场体系的发展等四方面。发行上市审核制度具有的特殊作用及带来的特殊影响,无疑是造成我国股票市场现状的重要决定性因素,也是造成股票市场制度性和结构性缺陷的根源之一。尚福林指出,股权分置改革为进一步完善我国资本市场的市场运行机制和约束机制创造了基础性条件,同时我们的监管模式也必须根据新的情况及时调整和完善。将适时推进股票发行制度改革,提高审核效率,培育和强化