文档介绍：国有中小型企业管理层收购的问题及对策研究摘要管理层收购发源于资本市场发达的西方国家,是杠杆收购的一种形式,是企业内部管理者通过自有资金或外部融资,收购所在公司股份,实现企业控制权由大股东转移到管理者手中的行为。管理层收购在我国仍属新生事物,其实施的法律、制度还不够健全,程序、定价方法还不够规范,融资手段还不够完善,损害国家、中小股东、职工和债权人利益的情况时有发生。但是管理层收购在推进我国国有中小型企业产权改革,解决所有者缺位、内部人控制、降低代理成本等问题,促使国有企业调整产业结构,有所为有所不为,提高企业经营效率、提升经营业绩等方面都具有积极作用。所以,我国政府政策在经历了左右摇摆的反复之后,最终对国有中小型企业的管理层收购放行。同时,国有中小型企业在实施管理层收购过程中存在上述亟待解决的问题,所以我们需要采取各种措施对管理层收购进行引导,将其负面效应降到最低。收购前,要分离不同初衷的管理层收购,鼓励能力强的管理层实施旨在提高企业经营效率的管理层收购;收购中,要加强收购相关事项的信息披露,引入中介机构参与操作,运用科学的方法对被收购企业和管理层进行定价,加强对投资者的保护,多样化太原理:笱妒垦芯可宦畚
融资渠道,优化融资机制;收购后,还要大力进行企业资产重组。目前,国有资产管理体制的完善、企业家长期激励机制的改进和对“全流通”的期待成为我国国有中小型企业管理层收购的新动力,加上政策环境的进一步改善,法律法规的进一步健全,使我国国有中小型企业的管理层收购必将走上良性发展轨道,促进国有经济结构的战略性调整和经营状况的改善。关键词:管理层收购,投资者保护,定价,融资,经理人市场太原理工大学硕士研究生学位论文
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立阻挡论文作者签名:—立:—立堕厶』。翌~:,均已在文中以明确方式标明。本声明的中包括:①学校有权保管、并向有关部门送交学位论文的原件与复印件;②学校可以采用影印、缩印或其它复制手段复制并保存学位论文;③学校可允许学位论文被查阅或借阅;④学校可以学术交流为目的,复制赠送和交换学位论文;⑤学校可以公布学位论文的全部或部分内声明本人郑重声明:所呈交的学位论文。是本人在指导教师的指导下,独立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究法律责任由本人承担。本人完全了解太原理工大学有关保管、使用学位论文的规定,其容C苎宦畚脑诮饷芎笞袷卮斯娑。签名:导师签名:
第一章绪论研究背景和意义制问题、建立完善的企业激励约束机制都成为中心议题。目前,企业年薪制重本文的研究主题是管理层收购问题。管理层收购作为资本运营的~种方式,起源于国外资本市场发达的国家,是西方成熟市场经济中一种常用的商业运作手段,对促进西方并购市场的发展、经济的繁荣起到了较好的作用。而管理层收购在我国是近年来才发展并流行起来的。那么究竟何为管理层收购谥小外市场背景、法律、制度等还存在着巨大差别的情况下,如何把握我国管理层收购的运作是一个值得研究和探讨的问题。目前,我国在理论上还缺乏对管理层收购全面而系统的研究,大多数的研究还停留在现象插述和案例分析上,理论分析和规范研究比较少。又由于大量的⑸诠衅笠瞪砩希又夜怨芾聿闶展河小肮写笮推笠翟萃I批,国有中小型企业可以放行”的规定,所以本文以国有中小型企业的管理层收购为分析主体。众所周知,国有企业产权改革一直步履维艰,建立科学的公司治理结构一直是政府、理论界和企业研究的重点,如何消除国有股东缺位、解决内部人控在短期激励,股票期权又“雷声大雨点小”,在此背景下,管理层收购作为解决产权结构不合理难题的一种新的制度安排,为解决国有企业所有者缺位、产权不清、产权结构不合理、国有股难以退出等历史问题提供了一个新的思路。本文结合英美等发达国家管理层收购的实践经验,针对我国企业的具体情况,就目前我国实施管理层收购遭遇的问题及其解决方法进行了认真详细地分析研究,旨在找出制约我国管理层收购健康良性发展的主客观因素,进而研究在我国这样一个转型国家中哪些因素将成为影响管理层收购的关键因素,为构建这些因素又需要什么样的配套政策,最终得出一些规律性的结论和对我国管理层收购具有建设性的意见。这样,一方面丰富了管理层收购的理论,’另一方面又为我国管理层收购的实践活动提供了建设性建议,在推进国有企业改革、太原理:捍笱妒垦芯可宦畚
国内外研究现状认为哪康木褪俏A顺浞掷闷笠档那痹诒芩翱占洌袢”芩笆找娴随着企业股权的日趋分散,管理层对企业的控制权呈上升趋势,在那些成构作为