文档介绍：浙江大学
硕士学位论文
股价波动与持股集中度关系实证研究
姓名:单国霞
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:姚铮
20041201
摘要关键词:股价波动,波动是股票市场与生俱来的基本属性,正是在无休止的价格波动中股票市场本文得出的研究结论为:止杉卸仍黾樱杉凵险牵撼止杉卸认降,股价下跌:持股集中度越大,股价越走强。泄ぜ嗷峁ǹ2榇Φ墓发挥着基本的资源配置功能。股票价格的波动是多种因素共同作用的结果,本文主要是从持股集中度这一因素进行分析,首先分析持股集中度与股价波动间的相关关系,其次对中国证监会公开查处的股票价格操纵案从持股集中度的角度进行分析,以期为广大投资者及监管层提出有意义的建议,票操纵案与持股集中度的增加密切相关,对于被操纵的股票,在股价达到最高之前,持股集中度已经做了较为充分的反映。胶集中度这一角度进行分祈,扶持胶集中度这一角度进行系统性研究的目前国内外还较少。ü猿止杉卸扔牍杉鄄ǘ涞墓叵到惺低舴治觯M蹲者的投资提供指导。从持股集中度这一角度分析了股票价格操纵案,并建汉:备持股集中度的异常波动纳入监控指标,加强对持股集中度信息的披露,为监管层进行事前监管提供了有意义的借鉴。本文的主要贡献在于:在众多影响股票价格波动的因素中,选取了从持持股集中度,股价操纵浙扛大学硕士学位论文股价波动与持股集中度关系实证研究
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选题背景及研究意义的下降、户均持股集中度的上升有关。数。出于年报季报所披露的股东数据只相隔三个月,在这么短的时间里,大资会及天山股份出现持续的加速下跌,跌势之猛、跌幅之大,令市场惊叹碛小靶市不倒”美称的德隆系,在市道转好的今天,为何出现如此怪异的走势勺拥隆系股票被市场公认为庄股,一般投资者往往不敢参与,并且在德隆系股票中机构投资者身影出现频繁,根据上海正券交易所年路荻曰ι盍魍ü啥獼’均持股的统计,在沪深流通股东户均持股前墓局校侣∠怠叭萋沓怠新疆屯河昴┗Ь止股,年一季度户均持股、湘火炬年末户均持股桑暌患径然Ь郑籎殳、合金投资年末户均持股桑暌患径然Ь止股直鹋琶谝弧⒌谌第四,如此高的持股集中度并且呈下降趋势,那么德隆系股票下跌是否与持在年中国股市十大案件中,中科刨业、亿安科技股票操纵大案位居榜首,这些股票操纵大案之所以会使股价突破基本面的支撑而达到惊人的高度,经调查无一不与流通筹码的高度集中有关,也即流通股东人数根据证监会的要求,所有上市公司一年必须披露的定期报告为年报、半年报、的运作难免会留下蛛丝马迹,细心的投资者通过前后数据的变化,不难窥探到主力在个股上的进出轨迹,从而为自己投资策略提供参考,以往由于滞后性明显、间隔时间长、账户管理不严等原因,该数据只能用来事看解释。提示性和参考意义不大,如今数据间隔时间大为缩短,再加上信息真实性的加强,该数据的可参考性已明显提高。上市公司股东人数的变化与其二级市场走势存在着一定相关性,股东人数越少,表明筹码越集中,股价走势往往具有独立个性,比较强悍;股东人数越多,自年轮醒J迹侣∠怠叭萋沓怠毙陆秃印⑾婊鹁妗⒑辖鹜蹲室中度的变化有关系呢季报,也就是每隔一个季度就要披露一份定期报告,并且在报告中要披露股东人浙江丈学硕士学位论文段价波动与持股集中度关系实证研究
研究目的本文的创新点表明筹码越分散,股价走势往往较疲软不具有独立性。所以我们有必要对股东人数变动情况进行统计分析,,从而更好地把握大盘与个股的脉搏,使广大投资者能够通过对股东人数股集中度姆治雠卸铣龉杉畚蠢吹淖呤疲×考跎偻蹲仕鹗В<喙懿愣灾と市场进行宏观监管,,。选题具有重要的学术和实际运用价值。治龀止杉卸扔牍善奔鄹癫僮菁涞墓叵怠以期为广大投资者的投资提供指导,并为管理层的监管提供一些有意义的建蘼鄱杂谙衽访兰捌渌恍┏墒斓闹と谐。故窍裎夜庋⑹奔较短不健全的证券市场,影响股价波动的因素都是多方面的,既有宏观方面的叉有企业微观方面的,本文选取了从持股集中度Ь止流通股股本/股东人数庖唤嵌壤囱芯砍止杉卸榷怨杉鄄ǘ挠跋臁K淙欢杂跋旃杉鄄ǘ囊蛩捎谑莸目傻眯裕疚囊约径任J奔淇缍龋直鸲陨仙ǘ渭跋陆挡段进行了研究,并以周数据及个股案例进一步辅证,分析比较全面。怨杉鄄僮萦氤止杉卸燃涞墓叵到辛搜芯浚<喙懿愕募喙芴峁┯因此,本本文主要达到以下目的:抵ぶっ鞒止杉卸壬仙杉凵仙怀止杉卸认陆担杉跢降持股集中度越大,股价越走强。治龀止杉卸鹊谋浠肭捌诠杉邸⒌逼诠杉奂扒捌诔止杉卸燃涞本文的创新点主要体现在以下:关系。