文档介绍：西南交通大学
硕士学位论文
我国住房抵押贷款证券化可行性分析及发展策略研究
姓名:金贤孔
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:吴敬业

流氓~,锄璇歙摘要魑R恢中滦腿谧适侄位蛱逯疲》康盅捍钪と兰突出作用,在我国适时推行已是大势所趋。∥—蝗诖葱碌慕峁甘甑姆⒄梗言诿拦炔簧俟一竦镁薮蟪西南交通大学硕士研究生学位论文功。鉴于住房抵押贷款证券化在提高金融市场效率、发展住宅产业方面的本文首先对住房抵押贷款证券化的运行原理与机制进行了分析,尤其是侧重于对其风险、收益以及证券的定价模式方面的研究,在债券定价模创建住房抵押贷款证券市场的理论与实践意义,并根据目前国内住房金融一级、二级市场现状,阐述了我国创立和深化住房抵押贷款证券市场的基本条件与存在的障碍,最后结合国情,提出了我国推行住房抵押贷款证券化的操作方案,设计了基本框架。关键词:抵押贷款第式中,分正常还款与提前还款情况进行讨论,在此基础上,提出了在我国
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第滦髀问题的提出西南交通大学硕士研究生学位论文第骋的国内、外需求,作为积极货币政策的一部分,我国政府也在住房贷款方面采取了一系列鼓励政策,以期将房地产业尤其是住宅产业培育成为新的经济的增长点与消费热点,以达到刺激内需,实现方米科湓颍环矫媸怯捎谧》;另一方面,则是因为旨在增强居民支付能力的住房抵押贷款体系不完善。如根据中国人民银行制定的《个人住房贷款管理办法》,个人住房首付比例为%,贷款期限最长不得超过年糠值厍锏,而在居民收入水平普遍高于我均为%,,以上两个矛盾是制约我国住宅商品市场发展的主要因素。笔者认为,对于广大中低收入家庭来说,收入的增加是一个渐进的过程,在短期内居民收入大幅度增加的可能性不大,而且根据现行政策与房价成本价和收入之间的矛盾是始终存在的。因此,居民提高拥房能力的唯一可行途近几年,国家充分意识到了居民个人住房抵押贷款对住宅市场的重要性,不断完善现行住房抵押贷款制度,特别是延长了抵押贷款的期限,使得国内个人住房抵押贷款业务发展很快,尤其在一些经济发达地区如北京、上海、深圳等。但同时还要看到,当我国的住房抵押贷款业务发展到一定时期,规模迅速膨胀,其深层次的问题可能会随之产生。其中最重要的就是信贷资产流动性的降低。因为在金融信贷机构的各种资产中,期限最长的就是住房抵押贷款,最长可达二、三十年,但是作为居民个人住房贷款的主要来源的个人储蓄的期限却较短,一般不超过五年,这种短期负债与长期资产之间的期限不期性的住房抵押贷款上,势必会造成资产流动性不足,贷款周转速度减慢,增大了金融信贷机构的经营风险;二来如果金融机构没有更多的资金用于新房地产业是我国国民经济的重要组成部分。自年以来,面对疲弱展的目的。但是我国目前的房地产积压问题依然严峻荼ㄔ乜罩昧恳殉结构分析,真正能使房价获得较大程度降低的空间并不大,所以在现阶段房径就是个人住房抵押贷款。配比造成了金融机构不对称的资产负债结构,一来大量的资产积压在这种长
住房抵押贷款证券化的演变及国内外研究现状与联邦住宅贷款抵押公司Ⅲ.热艺庞霉荆⑼西南交通大学硕士研究生学位论文的抵押贷款的发放,那么又有相当一大部分潜在的住房抵押贷款需求得不到满足,不仅居民住房的需求与愿望无法实现,而且金融机构可能会损失利益。因此,居民购房需要银行提供住房抵押贷款,银行为了获取利益需要大量资金放贷,房地产开发商同样也需要资金,这样使得整个住宅市场面临的最大问题就是缺乏资金。在住房制度改革开始阶段,居民的住房抵押贷款数量较少,银行的资金供给和资金流动性问题尚不突出,但随着住房金融改革进程的深入,矛盾会越来越明显。总之,我国的住宅产业已是积瘤在身,而住房抵押贷款证券化的出现为我们提供了一个全新的思路。作为二十世纪七十年代国际金融界的一个创新,住房抵押贷款证券化以其巧妙的构思与严谨的交易结构,最终将成为解决以上种种矛盾的有效途径。适时引进这一高级金融创新形式,对我国的经济发展、金融体制的改革都将有重大的意义。抵押贷款证券化最初出现于年代初的美较低,利率的波动幅度也相对较小,因此金融机构的资金来源比较稳定。年开始,长期积累的矛盾使得美国经济陷入困境,通货膨胀率一再攀升,为了抑制通货膨胀,美联储不得不采取高利率政策,使得商业银行和储贷协会等金融机构由于存款利率水平与市场利率水平的差距急剧拉大而造成竞争实力下降,经营状况恶化;而利率市场的剧烈波动导致银行信贷资