文档介绍：西南交通大学
硕士学位论文
我国住房抵押贷款证券化模式的研究
姓名:何雅妮
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:杨季美
20040501
摘要西南交通大学硕士磷究生学位论文第往痿抵期贷款证券化遨一重大的金融朗新开始予世纪年代蚋美国,在短短三卡年静对秘罩笈袋菲鬻迅猛。我酱金磁市场粒房缝产市场嚣侠邃发震要求住房抵押贷款一级市场向二级市场转化,我国住房制度改革的深化要求进行住房金融创新,这对住房抵押贷款证券化在我国的发展提出了迫切的要求。穗是住房氮耋攀贷款疆券诧在我国懿实黢а祓Χ喔俜瘪刺庥械论目椋钊纾何构建组织结构、选择怎样的运作程序、如何对往麝抵押贷款证券定价、运作过程中会面临怎样的风险并如何规避等簿。本文镊‘对这些阉题,潮绕如姆建立适予在我国实撼的住房抵糖贷款证券化模式的中心愿怨,对往穗抵押贷款证券仡的若干阔蹶骰了较深入静磷究。首先,从深化我圜住房制度改革的角度出发,分析了在我国推行住房抵押贷款证券化的必要性和行裕隳绻晕夜》康盅捍钪ま倩难芯坷摺⒎⒄骨魇毅存在阉憨麴分拆,诀灸警兹亟嚣舞决豹阉蘧是我溺霞痔抵押贷款涯券纯模式的构建:接着对国外住房抵押贷款证券化的三种成功模式进行比较分析,并从中寻找对我豳有借鉴意义的模式;然厝从运作机理、组织结构、遮作程序、定徐等疆个方瓣设诗构建何遗钔眶瓢锎钪と勘DJ健9赜杞ㄔ扪■巳种定价模型谶行比选,最终报据我国赛簖情况选用了无风险套利定价模型来对住房抵押贷款证券定价。并对住房抵押贷款证券提前偿还期权谶行了分析,为住房抵押贷款证券的定价提出了有建设性的意见;最后对住房抵押贷款证券化霹裕懿主要风险进行分褫,劳疆窭了麓避霹策。关键词:住房抵押贷款证券化;模式;风险;规避对策
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第绪论研究胬景西南交滋大学硕士磷究生学位论文资产诞券纯是指将袄爱流动茬毽爨有寒来褒金浚塞静资产逶遭维梅毪重组将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券,由此融通资金的过程。褥这一“资产洼”链售绘专门攥馋资产涯券纯静辍掏,,向投资者发筹到资金、投资入取褥圜嘏翡勇的。它是近年来世界金融领域极其重大的金融奄胶头⒄棺钕烂附鹑诠て洌3馍鷞正券技术和金融工程技术程维含住房抵押贷款证券化为资产疆券纯豹一彝薰蘩形式,耱对我国金簸堑豹发蕊产生基大接动箨蠲。它是对住房抵押贷款债权进行拆分整合并销售的避程,即住房抵押贷款机构将其持有的住房抵押贷歉债权出售给专门操作住房抵押贷款证券化的机构,经过政府掇褥或其弛极构懿担傈秘萤搠增强及信用评级,殴抵挪贷款馈权的未来现金溅为支撑发苻霹渡在金敲市场上流通的诞券,进丽完成往痔抵挣贷款机构将抵押贷款债权黛现的过程。发放住房抵押贷款的机构可以通过转让冀住房抵押贷款获得数额可观的贷款发行费和服务赞,并为进一步扩展贷款筵务获褥炎跫懿资金,菇爽投资毒霹鞋技弱合逶戆投资工买,为大量姿金开拓了投资领域,还可以为房地产市场带来充裕的瓷金,促进我围住房产业迅在我翻,涯券纯搽索磺究兹热潮焱年才强始兴起,许多学者、银幸亍、证券公司开始关注资产诞券化在中因的实践阁题。猎了一些研究成栗,毽这些研究成果主要注重对资产证券化的定性研究,仅仅就住房抵押贷款证券化进行的系缆研究还不多。但是随着我豳盒融市场和房地产市场的快速发展,鼹住房抵糖贷敦一级紊璐翔二缓毒场转话舞毽了遥甥的要求,纛￥。然而,要想让庋桓霾袄雌纺茉谥泄畈7展,还有必要解决很多细节的问题,诸如,如何构建主体结构、选择怎样的它是由发起人将预期可获墩现金收入的资产组成一定规模的“资产池”,然后行证券、筹攥资金,并将妇后收到的现金流偿付给投资者,从而实现发起人的产物。,以下简称作速发展。运接程序、秘露对ḿ癜嗉霸藍萋避程中会强躲怎撵弱域殓势翔剪媲避等
研究内容研究的方法研究意义西南交通大学硕士研究生学位论文第等。在这样的环境和背景下,本文拟就住房抵押贷款证券化的若干问题做比较深入的研究。住房抵押贷款证券化的模式。在本文的研究过程中,笔者将运用系统分析的方法对我国推行南状进行分析,找出存在的问题。在解决问题的过程中,将利用统计学、经济从年开始,国内有些学者、研究人员便开始分析与介绍国外的资产证券化的情况,其中也有一些对住房抵押贷款证券化进行了介绍,但主要还实践的基础上,通过自己的研究工作,从分析住房抵押贷款证券化的运作机笔者希望通过本文的研究,在借鉴国外晒榈幕∩希玀的实践引入中国,并设汁符合我困国情的J健1疚哪獯右韵录父龇矫进行研究。ü晕夜菩凶》康盅捍钪と南肿捶治觯页鐾菩蠱的必要性和可行性,并对我国姆⒄骨魇萍按嬖诘奈侍饨蟹治觥怨釳成功模式进行介