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2012 年公司债券 2015 年跟踪
信用评级报告
关注:
z 地方财力对上级补助收入依赖较大,政府性基金收入易受房地产市场波动影响。
2014 年绵阳市全口径地方财力为 亿元,其中上级补助收入占比 %,绵
阳市地方财力对上级补助较为依赖。政府性基金收入主要由国有土地使用权出让收
入构成,该收入易受房地产市场波动的影响。
z 公司营业外收入下降。跟踪期内公交公司股权划出,公司未来不再拥有相关收入和
补贴。
z 公司在建及拟建项目规模较大,后续资金压力较大。截至 2015 年 3 月底,公司土
地整理项目尚需投资 亿元,基建业务尚需投资 亿元,公司面临的资金
压力较大。
z 公司资产流动性不强。公司资产以非流动资产为主,占总资产比例 %,公司
资产流动性偏弱。
z 有息债务规模较大,存在一定的偿债压力。截至 2014 年底,公司有息债务规模达
亿元,有息债务规模较大,存在一定偿债压力。
z 对外担保金额较大,存在或有负债风险。截至 2014 年底,公司对外担保余额为
亿元,担保余额较大,存在或有负债风险。
主要财务指标:
项目 2014 年 2013 年 2012 年
总资产(万元) 4,373, 3,444, 3,122,
归属于母公司所有者权益合计(万元) 1,498, 1,300, 1,230,
资产负债率 % % %
有息债务(万元) 2,257, 1,508, 1,404,
营业收入(万元) 288, 284, 259,
营业利润(万元) 29, 12, 16,
营业外收入(万元) 1, 16, 10,
利润总额(万元) 30, 28, 26,
综合毛利率 % % %
总资产回报率 % % %
EBITDA(万元) 81, 52, 41,
EBITDA 利息保障倍数 -
经营活动现金流净额(万元) 12, 19, 10,
资料来源:公司 2012-2014 年审计报告,鹏元整理
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一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况
经国家发展和改革委员会“发改财金[2012]533 号文件”批准,公司于 2012 年 3 月 26
日发行 12 亿元公司债券,票面利率 %。
本期债券起息日为 2012 年 3 月 26 日, 付息日为 2013 年至 2019 年每年的 3 月 26 日,
本期债券按单利计息,每年付息一次,分期还本。在债券存续期内第 5、6、7 个计息年度
末分别按照债券发行总额的 30%、30%、40%的比例偿还债券本金,到期利息随本金一起
支付。
截至 2015 年 5 月 29 日,本期债券还本付息情况如下表所示。
表1 截至 2015 年 5 月 29 日本期债券历次还本付息情况(单位:万元)
兑付时间本金兑付金额利息兑付金额期末本金余额
2013 年 3 月 26 日 0 9,240 120,000
2014 年 3 月 26 日 0 9,240 120,000
2015 年 3 月 26 日 0 9,240 120,000
合计 0 27,720
资料来源:公司公告,鹏元整理
本期债券募集资金 12 亿元,截至 2015 年 5 月底,本期债券募投项目均已完工,募集
资金已全部使用完毕。
二、发行主体概况
跟踪期间,公司名称、注册资本无变化,控股股东及实际控制人仍为绵阳市国有资产
监督管理委员会。
2014 年,公司新纳入合并范围的 2 级子公司 2 家,不再纳入合并范围的 2 级子公司 1
家,截至 2014 年底纳入合并范围的 2 级子公司共 17 家,具体情况见附录五。根据绵阳市
国资委出具的绵国资委资产【2014】36 号文件批复,公司原子公司四川绵阳市公共交通有
限责任公司(以下简称“交通公司”)国有产权无偿划转至绵阳市交通发展集团有限责任
公司,从 2014 年 1 月 1 日起,公司不再有公交业务。