文档介绍：西南交通大学
硕士学位论文
并购活动中目标企业价值评估方法研究
姓名:钟敏
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:汤理
/——和完善文/一关键词:企业并购;企业价值;企业价值评估艘王藤强现金流量主企业管理当局、投资咨询机构密切关注的问题。沣文在借鉴国内外企业价摘要孀畔执笠抵贫鹊慕⒑筒ㄊ谐〉牟欢戏⒄梗嗣峭媲宄/企业价值评估在我国评估领域中还是一个新兴的业务,还没有形成西南交通大学硕士研究生学位论文价值、如何评估企业价值不仅是疆产评估人员的责任,也是备类投资者、值评估理论和经验的基础上,探索了有关企业价值、企业价值评估以及企估的理论和方法体系。企业价值评估的直接目的是确定企业的价值,本文探讨了企业价值评估的三种方法:贴现现金流量法、市场比较法、资产价样选择合适的评估方法来评估目标企业的价值。一套完整的理论体系,但可以预见,随着我国市场经济的进一步发展,企业价值评估将具有广阔的发展空间,企业价值评估理论和方法将不断创新认识到,在市场经济条件下,作为商品生产者的企业本身也是一种商品,可以在市场上进行估价和买卖。现代资本市场的迅速发展,极大地促进了企业资源在不同所有者之间流动。近年来,企业并购、重组、股权交易、风险投资等产权交易活动蓬勃开展,其中企业估价问题是产权交易能否达认识价值是一切经济管理行为的依据和前提,因此,如何认识企业业价值评估方法的基本理论和实践问题,以期能形成一个指导企业价值评值评估法,并分别讨论了其各自的适用性和局限性,以及在实际运用中怎第成的核心问题之一。/
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第滦髀问题的提出风险投资等产权交易活动蓬勃开展,其中企业估价问题是产权交易能否达经济市场化的进程中,企业并购活动也日趋活跃,无论在数量上还是在价在现代经济中企业并购行为十分普遍的前景下,企业价值评估对于景,做出并购、出售等有关资本运营的重大战略决策具有十分重要的意义。断,但并不是意味着可以随意定价,它是以一定的时务理论和模型以及专要合理测定目标企业价值,对评估者来说,首先较难的是选择适当的评估方法。本文在借鉴国内外企业价值评估经验的基础上,初步研究了西南交通大学硕士研究生学位论文随着现代企业制度的建立和产权市场的不断发展,人们日益清楚地认识到,在市场经济条件下,作为商品生产者的企业本身也是一种商品,可以在市场上进行估价和买卖。现代资本市场的迅速发展,极大地促进了企业资源在不同所有者之间流动。近年来,企业并购、重组、股权交易、企业并购是市场经济发展的必然结果,它是一种企业之问让渡产权的经济行为。一个多世纪以来,西方国家通过大规模的并购活动,实现了产业升级和资源的优化配置,增强了企业的市场竞争力。在我国十几年的值上,都里逐年上升的趋势。企业价值评估的发展主要得益于近十年来企企业管理者、所有者正确分析自身企业和相关目标企业的价值和发展前在企业并购活动中,企业作为一个整体,其价值是建立在持续经营基础上的,并取决于企业未来的获利能力。企业价值评估在本质上是一种主观判业人员深刻的洞察力和丰富的经验为依据的,价值评估的结果直接关系到并购交易的成败。从一定意义上可以认为,有了对目标企业价值的正确评估,才会有并购活动的顺利进行。有关影响企业价值的因素和并购中的企业价值评估方法的基本理论和实践第成的核心问题之一。业并购活动的蓬勃开展。问题。
,制定有专门的企业价值评估准则,在欧洲评估准则和专业评估执业统一准则中也制定了专门的企业价值评估章节。比较完善的理论模型,通过对模型中的各参数进行合理的设定,运用相应比较法、期权法等,这几种企业估价的方法产生于发达资本主义国家高度成熟的市场经济体系中。因此,无论从理论上看,还是从实践的可操作性量仍是一个函待解决的问题。随着企业并购高潮的不断涌现,企业价值评估的理论模型也越来越完善,其研究重点是各方法本身的完善以及如何使我国资产评估业从九十年代初开始起步,经过十多年的发展,己经成熟的股票市场提供的上市公司的信息为背景,因此,在市场环境中最有企业价值评估在美国等西方发达国家得到了很大的发展,企业价值评估理论的研究已很成熟并被广泛运用于实践中,逐步为各国经济界所接已经和不动产评估、机器设备评估等一样成为一个独立的评估业务。比如,美国评估师协会,缩写为就设立了企业价值评估分在过去的几十年里,西方企业采用的企业估价思想主要有两种:一种是凭实践经验由专业性中介机构做出的定性粗略估计;另一种则是建立的算法来定量地估算企业的价值,其主要方法有:贴现现金流量法、市场来看,第二种估价思想更为规范些。对于贴现现金流量