2014年第一期及2014年第二期镇江新区城市建设投资有限公司公司债券跟踪评级报告.pdf

文档介绍：22001144年年第第一一期期及及22001144年年第第二二期期镇镇江江新新区区城城市市建建设设投投资资有有限限公公司司公公司司债债券券跟跟踪踪评评级级报报告告上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., :AA-级14镇江新城债01:AA级14镇江新城债02:AA级评级时间:2015年6月26日新世纪评级Brilliance Ratings本报告表述了新世纪评级对镇新城投及其发行的本期债券的评级观点,并非引导投资者买卖或持有镇新城投发行的金融产品及债权人向镇新城投授信、放贷、赊销的一种建议。报告中引用的资料主要由镇新城投提供,所引用资料的真实性由镇新城投负责。评级机构:上海新世纪资信评估投资服务有限公司注:根据镇新城投及瀚瑞控股经审计的2012~2014年度财务数据整理、计算。随着镇江新区安置房及保障房建设的持续推进,镇新城投2014年以来投融资规模扩大,刚性债务增加,但得益于政府资产注入,负债经营程度小幅下降。镇江新区政府的持续性财政支持为债务本息的偿付提供了保障。?镇江新区2014年经济总量实现平稳较快增长,财政收入增长势头良好。地方财力能为镇新城投的持续经营提供必要支持?镇新城投承担镇江新区内的安臵及保障性住房、市政及园区等项目的建设,在区域内具有业务垄断地位。?瀚瑞控股对本期债券提供全额无条件不可撤销的连带责任担保,可降低债券的偿付风险。?镇新城投项目回款周期较长,各类预付账款及其他应收款占用了大量运营资金,对其流动性造成了一定的负面影响。?镇新城投目前已经积聚较大的债务压力,随着项目建设的推进,公司资金需求压力将进一步加重。?镇新城投持有大量的未开发土地,使得公司资产质量及融资能力易受镇江新区土地出让市场变化的影响。?镇新城投对外担保规模较大,存在一定的或有债务风险。项目2012年2013年2014年金额单位:人民币亿元发行人母公司数据:-:--[%][%][%][%][倍]-净资产收益率[%][%]--[%]--[倍]-EBITDA/刚性债务[倍](合并口径):[%]--:【新世纪跟踪(2015)100345】本次首次主体/展望/债项评级时间主体/展望/债项评级时间14镇江新城债01AA-/稳定/AA2015年6月AA-/稳定/AA2014年6月14镇江新城债02AA-/稳定/AA2015年6月AA-/稳定/AA2014年6月2014年第一期及2014年第二期镇江新区城市建设投资有限公司公司债券跟踪评级报告概要主要财务数据跟踪评级观点分析师陆劭骏Tel:[phone]-846E-mail:lsj@上海市汉口路398号华盛大厦14FTel:[phone] 63504376Fax:[phone]E-mail:******@l:[phone]-843E-mail:zhangxiao@-1-新世纪评级Brilliance Ratings跟踪评级报告按照2014年第一期及2014年第二期镇江新区城市建设投资有限公司公司债券信用评级的跟踪评级安排,本评级机构根据镇江新区城市建设投资有限公司(简称“镇新城投”,“该公司”或“公司”)提供的经审计的2014年财务报表及相关经营数据,对镇新城投的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析,并结合行业发展趋势等方面因素,