文档介绍：2008年第1期(总第3l期)(新疆财经大学,新疆乌鲁木齐830012)摘要:近年来“流动性过剩”已成为我国的一个热点问题。本文从宏观角度出发,选取银行存贷差等可以反映流动性过剩的指标,以2000年1月一2007年10月的相关数据为基础,采用协整分析、格兰杰因果关系检验等方法得出以下结论:流动性过剩同外汇占款、货币发行量、股票市场以及贸易结构存在协整关系,外汇占款、M、股价可以视为导致存贷差不断扩大即流动性过剩的原因,但目前贸易结构并不是导致我国流动性过剩的直接原因。关键词:流动性过剩;协整分析;格栏杰因果关系检验中图分类号F830文献标识码:A文章编号:167l一9840(2008)01—0044—04近年来,“流动性过剩”已成为我国最令人关注的问题之一。多余的流动性一方面表现出社会资金充裕,另一方面可能引发系统性经济危机。纵观众多学术论文可以发现,虽然学者们在“目前我国确实存在流动性过剩”问题上几乎达成了一致看法,但由于对流动性过剩的理解不尽相同,导致许多研究基本上是各表自家之言。在导致流动性过剩的原因上,绝大多数学者更多是从个人专业的角度进行理论分析。笔者在归纳了一些讨论较多的流动性过剩原因的基础上,选取相应指标,利用实证方法验证这些原因是否成立。流动性过剩的表现及其主流原因目前,多数学者认同我国银行体系内流动性过剩主要表现在存贷差持续扩大、存贷比持续上升以及超额准备金居高不下等方面。例如,邹新认为,从1995年开始,我国银行体系从贷差变为存差,此后存差不断扩大。除了不良贷款剥离与核销力度加大等原因外,银行资金过剩是一个不可否认的因素。万东华等研究表明,2000年一2006年银行人民币存款增长比贷款增长平均高出4个百分点。银行存贷款增速的差异导致存贷款差额不断扩大。截至2007年3月末,。这表明银行可运用的资金规模相当大,大量资金滞留于银行间市场。朱庆认为,由于市场流动性过剩,银行业只能将过剩的流动性以超额准备金的形式存放在中国人民银行。中国人民银行超额准备金由2000年末的4000亿元增长到2004年末的12650亿元,%。2005年3月,,但金融机构上存的超额准备金依然是只升不降。针对流动性过剩的原因,大多观点集中在外汇占款过多、对外贸易结构不合理、证券市场以及货币供给增长超速等方面。如王自力认为,流动性过剩的根源是外贸不平衡致使国际收支持续顺差,央行被迫购人外汇,增加外汇储备,投放人民币,因此全球流动性泛滥的主要根源在于美国的“过度消费和贸易逆差”即“双赤字”。马晓河认为,2001年以来,我国M增速一直远远高于GDP增长速度,使得资金出现活期化现象,短期资金流通量迅速增加。同时,我国流动性过剩形成的原因应该考虑制度和政策因收稿日期:200"/一11—15作者简介:李婷(1983一)。女,。维普资讯。由于支持出口基地建设,对出口企业提供贴息贷款,实行免税政策、出口退税政策等引起外汇储备增加过多过