文档介绍：河北工业大学
硕士学位论文
基于多重分形理论的中国证券市场反泡沫研究及预测
姓名:戎伟伟
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:陈敬武
20091101
河北工业大学硕士学位论文

基于多重分形理论的中国证券市场反泡沫研究及预测

摘要

证券市场在金融市场体系中占有重要地位,证券市场所具有的泡沫及反泡沫特征对证
券市场投资者,融资者的投融资决策及监管层的政策出台具有重大影响,对证券市场的泡
沫演化过程中的临界点研究及反泡沫过程的周期性震荡研究预测为广大金融学者和投资
者所重视。金融学研究已经从线性的,完全理性的均衡范式向非线性的,有限理性的非均
衡范式转变,作为非线性科学重要分支之一的分形及多重分形理论在证券市场的研究日益
深入,基于多重分形理论的对数周期性幂律模型在证券市场泡沫及反泡沫预测研究及预测
方面有许多成功的应用。
本文主要利用对数周期性幂律模型对中国证券市场 2008 年开始的反泡沫进行研究。
首先通过多重分形谱,广义维数等标度指数对中国证券市场进行多重分形特征研究,然后
研究多重分形与离散标度性,复数指数的内在相关性,进而引出对数周期性幂律模型,将
成交量纳入到模型中,提出了交易能量的概念。实证分析部分选取上证综指、深证成指、
沪深 300 指数作为分析对象,对其拟合对数周期性幂律模型并对研究期间的数据进行对数
周期性成分检测,研究结果表明对数周期性检验显著,证券市场的反泡沫分析成功预测了
反泡沫过程中 2009 年 8 月上证综指的下跌,上证综指 2009 年的局部发展认定为泡沫演化
过程,较为准确地预测了 2009 年 8 月上证综指临界点,并被实际的上证综指走势所验证。

关键词:多重分形对数周期性幂律模型交易能量
I
基于多重分形理论的中国证券市场反泡沫研究及预测

THE RESEARCH AND PREDICTION ON THE ANTI-BUBBLE
OF CHINA'S STOCK MARKET BASED ON THE
MULTIFRACTAL THEORY

ABSTRACT

Stork Market plays an important role in the financial system, the characteristics of bubble
and anti-bubble has great influence to the decision making of investment and financing of
investor pany, as well as the regularities who in charge of policy. The critical point of
bubble and prediction on the log-periodic of the anti-bubble process attract many researcher's
research of finance has shifted to nonlinear, bounded rational of non-equilibrium
paradigm from linear, perfectly rational of equilibrium paradigm. As one of the most important
branch of nonlinear science,fractal and multifractal theory have been studyed widely in stock
market log-periodic power laws model (LPPL)based on multifractal theory has
sucessfully applied in the research and prediction of bubble and anti-bubble process in many
stock market.
This paper apply LPPL model into the anti-bubble of china’s stock market since 2008. stock
market’s characteristic of multifractal is analyzed with multifractal spectrum, general