文档介绍：山西财经大学
硕士学位论文
我国上市公司股权融资偏好研究
姓名:乔培林
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:杨秀昌
2011
我国上市公司股权融资偏好研究
摘要
现代企业的发展越来越离不开资金的支持。企业资金的融通就像是流动在
人体中的血液一样,对企业的日常运行及长远发展都有着至关重要的作用,现
代金融理论研究表明,企业融资结构的选择非常重要,因为它不仅影响着企业
的资金成本,关系到企业的生存发展,而且与企业的治理结构和宏观经济运行
也密切相关。根据有关资料显示,全球不同国家的企业融资结构是不同的,同
一国家不同行业的融资结构也不同,甚至同一行业不同企业的融资结构差别也
很大。
我国上市公司的融资偏好是金融学的一个重要研究方向,各种不同的融资
偏好最终形成不同的企业融资结构。企业的融资方式不仅影响到企业的长远发
展,也会影响资本市场的健康发展。我国上市公司的融资特点是偏好股权融资,
外源融资中的债务融资和内源融资相对来说比例偏低,这与我国的国情有着密
不可分的联系,我国是发展中国家,市场经济体制不健全,证券市场不完善,
导致我国的上市公司融资偏好不同于西方发达国家的融资偏好顺序,有着我国
自己的特征。
本文首先点明了本文的研究背景和意义,然后详细的梳理和介绍了西方企
业的融资发展理论,并且适当分析了这些理论在我国的适用性情况。本文认为
我国上市公司股权融资偏好可以用行为金融学理论解释;第三部分是通过大量
的数据引用得出我国上市公司具有典型的股权融资偏好特征,以及这种偏好特
征对我国资本市场和对资本的使用效率产生了影响。之后从行为金融学视角的
市场非理性和管理者非理性两个方面对上市公司融资行为进行分析,以寻找出
影响我国上市公司股权融资偏好的主要因素;最后,对全文进行了总结,并提
出了我国上市公司股权融资偏好的利弊两方面情况,以此做出了最后一章的对
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我国上市公司股权融资偏好研究
策建议。
【关键词】融资偏好行为金融管理者非理性融资结构市场非理性
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我国上市公司股权融资偏好研究
Modern enterprise especially the panies in China's development is more and more
inseparable from capital capital financing like flowing in the blood in the body,
as to enterprise's daily operation and long-term development has vital financial theory
to study shows, corporate financing structure of choice is very important, because it not only affects
pany cost of capital panies, is related to the survival and development of enterprises,
and corporate governance structure and macroeconomic operation also closely to
the relevant data shows, global different countries enterprise financing structure is different, the
same countries in different industries of financing structure is different also, even in the same
industry of different enterprises financing structure difference is very big.
Our country to be listed's financing preference is an important research direction of finance,
various financing preference eventually form different enterp