文档介绍：华侨大学
硕士学位论文
后股权分置时代的股权结构与公司绩效的实证研究——基于面
板数据模型
姓名:郭晓芳
申请学位级别:硕士
专业:数量经济学
指导教师:陈燕武
20090501
论文摘要
自 2005 年我国实施股权分置改革以来,市场上对此次改革的效
应一直争论不休。本文将以股权分置改革为契机,结合当前的理论发
展趋势,在以往研究理论的基础上,以股权结构为联结点,围绕上市
公司股权结构与公司绩效两者之间的内在联系,逐层深入分析股权分
置改革对我国上市公司绩效的影响,以期能够为此次股权分置改革效
应的评价提供客观、真实的依据。
在绩效指标选取方面,考虑到上市公司绩效表现趋于多元化,单
一财务指标难以估量,虽然不少文献已经采用多个指标对公司业绩进
行衡量,但大多是运用多个指标分别进行回归分析,这样不利于对回
归结果的综合分析,还会出现各个指标回归结果相冲突的情况。本文
则运用主成分分析法对所选取的 24 个会计指标进行分析处理,得到
一个综合评分指标,这样既可以全面地衡量上市公司的业绩情况,又
达到了分析简便的目的。
在研究方法上,本文以理论分析为基础提出经验假设,收集了大
量中国上市公司的最新数据,通过建立面板数据模型,运用统计分析
和回归分析方法,对股权结构与公司绩效之间的关系进行实证分析,
探寻其内在的规律,用实证分析结果来验证经验假设,并结合中国现
实情况对实证结果进行合理的解释。最后,通过对实证结果的解释分
析,从公司内部治理,健全法规法律制度等角度,为后股权分置时代
如何提高上市公司的绩效水平提出相关建议。
总之,文章对股权分置改革后公司绩效水平进行了较为系统的研
究,是股权结构与公司绩效关系研究的完善和发展。研究结论有助于
为评价此改革的成效提供一个客观真实的依据,同时也为有关部门提
供决策参考,以期制定出更多的配套制度,为完善中国股票市场的运
行机制,促进中国证券市场和上市公司良好发展提供保障。
关键字: 股权分置改革股权结构公司绩效面板数据

I
Abstract
There is a dispute about the effect of the split share structure reform
in the market during almost three years, implement of it. As the reform of
Chinese split share structure unveil, the following discussion, with
development trend of current theories in mind and based on historic
research, and employing the equity ownership structure as the connecting
point, mainly focuses on the analysis of the internal relations between the
equity ownership structure and performance of the panies, will
study in depth the potential impact of the reform over performance of the
panies in order to provide objective and authentic basis for the
evaluation of the reform of split share structure.
For a single financial index can not exactly describe the performance
of panies because of the diversification of performance, so
when selecting the indexes of performance, the author adopt twenty-four
financial indexes which represent the performance level containing share
indictor, assets quality, market level, profitability, solvency, growth ability,
these six aspects.