文档介绍：片仔癀(600436)投资价值初步分析报告一、公司基本信息公司名称:漳州片仔癀药业股份有限公司上市日期:2003年6月16日总股本:160,884,589股限售股:0股总资产:,净资产:(截至2014年6月30日)每股收益:(截至2014年6月30日),:%,%一年内股价与大盘对比走势:二、公司业绩情况漳州片仔癀药业股份有限公司,主要从事中成药制药、医药流通和化妆品、护肤品的生产、销售业务。其中以片仔癀系列为主的中成药系公司传统业务,是公司主要的收入和利润来源。片仔癀是中药独家品种,具有近500年历史,为国家一级中药保护品种,两度荣获国家质量金质奖,并被列入国家中药一级保护品种,以其独特的清热、解毒、消炎、镇痛、保肝等显著疗效而闻名,长期在海内外市场销售,出口收入超过2000万美金,外销销售额占内外总销售额比例约30-40%,位居中成药单项出口创汇前三位。除了母公司药业有限公司外,子公司涵盖药品零售、医药研发、日化研发生产、养麝、平台、保健品生产和销售、中药饮片批发销售等平台。近几年公司加大投资,在主业稳健增长的同时,致力于药妆、保健品等领域的外延,有望将其打造成为公司新的利润增长点。公司公布2014年半年报显示,%,,。上半年,,同比增长7%。报告显示,片仔癀营业收入增长的主要原因是日用品、化妆品的销售收入增长。主要财务指标:2013A2014E2015E营业收入(百万)(%)%%%净利润(百万)(%)%%%每股收益(元)(倍),,、、%%%(一)制药产业制药是公司支柱产业,也是传统优势板块。公司中成药分为片仔癀系列产品和普药产品两大种类,其中,片仔癀系列约占制药收入的85%,包括片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀软膏、片仔癀痔疮膏、复方片仔癀含片等产品。普药产品约占制药收入的15%,包括茵胆平肝胶囊、心舒宝片、金糖宁胶囊、川贝清肺糖浆、蜂乳胶囊、藿香正气水等产品。商品名主要用途片仔癀对急性、慢性肝炎,刀、枪、骨折和烧、烫等多种创伤脓肿、无名肿毒及一切炎症引起的疼痛、发热等,有显著疗效。外科手术后服用,能消炎止痛,防止伤口感染加快愈合茵胆平肝胶囊清热,利湿。用于肝胆湿热所致的胁痛、口苦、尿黄复方片仔癀含片清热解毒,利咽止痛,生津润喉。用于风热上攻,肺胃热盛所致急、慢性咽喉炎复方片仔癀软膏清热,解毒,止痛。用于带状疱疹、单纯疱疹、脓疱疮毛囊炎、痤疮藿香正气水解表化湿,理气和中。用于外感风寒、内伤湿滞或夏伤暑湿所致的感冒,症见头痛昏重、胸膈痞闷、脘腹胀痛呕吐泄泻;胃肠型感冒见上述证候者川贝清肺糖浆清肺润燥,止咳化痰。用于干咳,咽干,咽痛清热止咳颗粒清热化痰,宣肺止咳。用于痰热阻肺所致的咳嗽,痰黏稠或黄,发热,咽痛,口渴,胸闷,便干,尿黄;急性支营业收入(百万元)毛利率(%)气管炎、慢性支气管炎(单纯型)急性发作见上述证候者心舒宝片活血化瘀,益气止痛。用于冠心病,气虚血瘀引起的胸闷,心绞痛,以及高血压,高血脂,动脉硬化等作为独家生产拥有400余年历史的传统名贵中成药片仔癀,其处方、工艺均被国家中医药管理局和国家保密局列为国家绝密。主要的原料是麝香、牛黄、田七、蛇胆,占公司药品原材料成本的75%左右,占片仔癀原料成本的90%以上。公开处方为麝香占3%,牛黄占5%,田七占85%,蛇胆占7%。片仔癀能够清热解毒、消炎止痛,适用于急慢性肝炎、耳炎、眼炎、喉咙肿痛、刀枪伤痛、挫伤扭伤、各种感染及一切炎症所引起的疼痛、发热等,以及无名肿痛、无名高烧等。,%。,%。业绩表现不佳因营业成本上升和销售费用增长所致。,%,主要是由于贵细中药材价格上涨所致;销售费用投入6626万元,%,主要是片仔癀化妆品公司广告支出增加所致。片仔癀制药产业收入和毛利率变化情况图14001200%80%70%100060%800600%%50%40%30%400200020%10%0%201120122013(二)化妆品、日用品公司化妆品、护肤品业务主要由