文档介绍：漳州片仔癀药业股份有限公司 600436公司概况1财务分析2风险管理3建议及结论4目录公司概况漳州片仔癀药业股份有限公司,漳州片仔癀药业股份有限公司是漳州市制药厂改制创立的,系经福建省人民政府“闽政体股[1999]31号”文批准,于1999年12月28日成立,并于2003年06月16日在上海证券交易所A股市场上市,证券代码为600436,公司属医药行业,主要产品为片仔癀及其系列产品。目前公司拥有片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀软膏等中成药产品几十个,独家生产的国家一级中药保护品种——片仔癀。财务分析1——偿债能力(1)公司于2012年流动比率和速动比率达到最高,四年总体变化幅度挺大,公司的速动比率高,短期偿债能力高;(2),流动比率高,企业资产的流动性越大,但是比率太大表明流动资产占用较多,会影响经营资金周转效率和获利能力,流动比率大于2,速动比率大于1,资金流动性好;(3)公司近四年资产负债率保持在一个较低的水平,公司的偿债能力高。对债权人比较有利,因为债务比例越低越好,企业偿债有保证,则贷款给企业不会有太大的风险;但是从股东的立场看,资产负债率还可以再提高,因为在企业所得的全部资本利润率超过因借款而支付的利息率时,股东所得到的利润就会加大。财务分析2——营运能力(1)近四年,公司的应收账款周转率持续下降,周转率低,表明收账缓慢,账龄较长;(2)存货周转率在2012年达到最高,%,存货周转速度较快,存货的占用水平越低,流动性越强,存货转换为现金或应收账款的速度越快,存货周转率提高可以提高企业的变现能力;(3)%,,总体运营能力同行业内处于较高水平。财务分析3——盈利能力(1)近四年,公司的销售毛利率不断上升,2012年达到最高,%,新兴产品在成本、功效上有极大的优势;(2)营业利润率也是不断上升,这主要得益于片仔癀的产品销售量和单位产品平均售价的提高,说明公司商品销售额提供的营业利润越多,企业的盈利能力越强;(3)近四年片仔癀的销售净利率也是逐年提高,表明公司的销售能力在不断提高。财务分析4——发展能力(1)2009年公司的主营业务收入增长率较低和净利润增长率下降主要是本公司母公司及化妆品公司受金融危机影响;(2)总资产增长率不稳定,%,表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快,如在全国各地区设立片仔癀专柜,授权华润片仔癀在各地片仔癀专柜销售公司及控股子公司生产或代理的产品,进一步扩展市场,增加收入;(3)%,处于不断上升空间,企业的经营效益好。财务分析5——杜邦分析财务分析5——杜邦分析2012年、2011年计算过程净资产收益率=总资产净利率×权益乘数=营业净利率×总资产周转率×权益乘数2011年与2012年净资产收益率差额=%-%=%营业净利率的升高引起净资产收益率的升高△1=(%-%)×%×≈%总资产周转率的下降引起净资产收益率的下降△2=%×(%-%)×≈-%权益乘数的上升引起净资产收益率的上升△3=%×%×(-)≈%,运用因素分析法分析造成该差异的成因可知:首先,造成净资产收益率下降的主要原因是总资产净利率的上升(%=%-%);其次,,表明企业负债增多,一般会使企业财务杠杆较高,但公司的营运状况整体较好;最后,%,说明公司营业收益水平的变动受到本行业销售价格的影响,%。总资产周转率下降的同时,营业净利率上升,使得总资产净利率上升,这二者综合在一起表示公司的经营效率,说明公司的经营效率在逐年上升。财务分析6——异动分析①营业收入比上年同期增加,原因是母公司及片仔癀(漳州)医药公司销售额增加;②营业成本比上年同期增加,原因是本公司销售增加相应成本增加所致;③营业税金及附加比上年同期减少,原因是本期应交税款减少所致;④管理费用比上年同期增加,原因是母公司公司研发费用等支出增加所致;⑤财务费用比上年同期增加,原因是母公司支付债券利息所致;⑥资产减值损失比上年同期增加,;⑦营业外收入比上年同期增加,原因是公司本期