文档介绍：乩根类已实现波动率模型及其在中一长沙理工大学硕士学位论文龚趄指导教师塞凰垡熬援董剑霞副熬援经进生萱理堂瞳金融堂论文提交日期至三生墨月旦生墨旦斓刻龌煌熬握学校代号:学号:密级:公开学位申请人姓名所在学院专业名称论文答辩日期
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日期:年聑⒈C芸冢凇!D杲饷芎笫视帽臼谌ㄊ椤日期:力唯产乱衣长沙理工大学学位论文原创性声明日期:加『歹年聑学位论文版权使用授权书本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名:本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权长沙理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本论文收录到《中国学位论文全文数据库》,并通过网络向社会公众提供信息服务。本学位论文属于⒉槐C躣。朐谝陨舷嘤Ψ娇蚰诖颉导师签名:
摘要金融风险度量、金融资产定价、金融衍生品定价等金融实务问题的基础。定量分析这些实务问题,其前提是对资产波动率进行准确的度量和预测。因此,资产波动率的度量和预测一直是金融学者关注和研究的热点。近年来,随着通讯技术及计算机的使用和普及,度更高。因此,本文从已实现波动率的角度,;并在新的瓹P偷幕∩希尤胪蹲收叩男形Fú因素啃в,构建了瓹狹模型。接着,以中国股票市场沪深甘最后,运用损失函数法比较这三个模型对中国股票市场未来调整已实现波动率的预测能研究结果表明:中国股票市场已实现波动率存在明显的尖峰厚尾性、右偏性、跳跃股票市场的波动率以及相关特征的研究,是国内外金融学者和业界金融从业者研究在很大程度上降低了金融交易数据的记录和存储成本,从而使得金融高频交易数据日益成为研究金融资产波动率的重要手段。和运用日内高频数据计算的已实现波动率,相比传统的资产波动率度量模型,对股票市场波动率的度量精国股票市场的波动率。本文首先介绍已实现波动率的基本理论,以及分析中国股票市场已实现波动率的特征。然后,考虑隔夜收益方差,,构建新的分钟高频数据为研究样本,对瓵模型、瓹P秃虷—.P徒胁数估计,再使用这三个模型的其他两种常用的表达形式、选择不同的样本长度和选择不同的参考价格..P偷难芯对三个模型的参数估计结果进行稳健性检验。力。性和长记忆性特征;,且它们适用于中国股票市场的已实现波动率的研究。其中,瓵模型的估计结果证实了中国股票投资者异质性的存在,与岢龅摹耙熘适场假说”理论相吻合。瓹P秃虷..P偷墓兰平峁梢钥闯鲋泄善笔场中历史的连续样本路径方差成分对未来波动率有一定的预测作用,而历史的离散跳跃方差成分的预测能力很弱,同时从瓹狹模型的估计结果中,发现不同期限铡周和月亩啃вσ蛩资本利得突出量南凳蠖喽枷灾得髦泄善笔谐≈
各类投资者的这一非理性行为对未来的波动率有一定的预测作用。另外,本文的研究还表明:甊、,模型、瓹P秃虷—.P投灾泄善笔谐〔ǘ视胁淮淼预测能力,而加入动量效应因素的瓹甅模型预测中国股票市场波动率的能力明显强于其它两个模型,它更有利于金融风险度量、金融资产定价和金融衍生品定价等中国金融实务问题的研究。关键词:已实现波动率;嗄P停灰熘适谐〖偎担欢啃вΓ蛔时纠猛怀隽
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