文档介绍：湖南大学硕士学位论文均值-VaR与动态投资组合模型分析姓名:郭福华申请学位级别:硕士专业:数量经济学指导教师:彭大衡20040430硕士学位论文摘要投资组合理论主要研究在未来结果不确定的情况下怎样对有限种资产‘进行投资使得预期收益和风险达到合理的均衡。Markowitz予1952年首次提出了科学的投资组合选择方法:,奠定了现代投资组合理论的基础。从此,以预期收益率衡量证券组合收益,以方差或均方差衡量证券组合风险的分析框架在金融领域中得以确立。半个多世纪以来,投资组合理论获得了很大发展。除了传统的均值一方差模型以外,还出现了均值一绝对离差模型、、对数效用模型、几何期望收益模型及安全一首要模型等等。本文以近几年来流行的VaR(ValueatRisk)方法为基础,在证券组合收益率服从形态分布的前提下,,对具有无风险证券的机会约束下均值一VaR模型的有效前沿作了深入分析。最后,研究了基于投资机会和/或安全准则的动态投资组合模型问题。文章的主要创新之处在于:(1);(2);(3)研究基于投资机会和/或安全准则的动态投资组合模型。一方面,VaR描述了一定置信水平下、一定时间内,由于市场风险暴露而可能发生的损失:另一方面,VaR也使得不同公司之间的风险水平有了一个简单明了的比较标准。因此,金融监管者视VaR为一种很有用的风险综合测量方法。自1997年以来,英、美等国的证券和交易委员会就要求银行用VaR来量化和报告其市场风险暴露。因此,。此外,在实际的金融市场中,多阶段(或连续时间)投资组合模型更合理,更实用。因此,基于投资机会和戚安全准则的动态投资组合模型可方便地应用于投资决策与管理的实践中。关键词:均值一VaR;机会约束;投资组合;有效前沿;安全准则;·VariancemodelwasfirstputforwardbyMarkowitzin1952,,·Variancemodel,,Mean-AbsoluteDeviationmodel,Mean—SemiAbsoluteDeviationmodel,LogarithmUtilitymodel,GeometryExpectedEarningsmodel,Safety‘Firstmodel,,aMean·—,