文档介绍：厦门大学
硕士学位论文
基于人力资本要素的企业价值评估模型研究
姓名:黄月香
申请学位级别:硕士
专业:数量经济学
指导教师:周永强
20070401
摘要将企业的另一重要投入要素——人力资本引入价值评估模型,并应用模型进行企业价值评估是根据一定的理论对企业某一时刻的价值进行评价,在现实经济生活中有着广泛的应用。一直以来,企业价值评估都是财务理论的一大重点和难点。传统评估方法都是建立在对物质资本价值评估的基础上,认为企业的财务资本价值即是企业的整体价值,忽略了其他一些重要因素。市场经济高度发展的今天,人力资本作为重要的生产要素之一,其重要性越来越为人们所重视。越来越多的研究表明,人力资本是社会经济增长的源泉,是企业生存发展的基本因素。考虑到人力资本的重要性,传统价值评估理论中忽略人力资本的做法显然不大合理。本文在传统价值评估理论的基础上,将人力资本引入企业价值评估中,建立新的企业价值评估模型。本文结构如下:第一章阐述了本文进行研究的原因、背景和意义,并对企业价值评估所涉第二章详细介绍现有的几种企业价值评估方法,阐述了各种评估方法的理论基础和模型推导过程,并对各个方法进行了对比和评价。第三章阐述了人力资本对社会经济增长和企业生存发展的突出贡献,并对人力资本价值评估研究取得的成果进行总结。第四章建立包含人力资本要素的企业价值评估模型,对模型各参数估计进行了研究,并指出模型的应用范围。第五章,实证分析。以沪市缮鲜泄疚W芴澹婊≡褚桓鲅咀魑实证研究对象,应用建立的价值评估模型对实际企业进行价值评估。第六章总结本文研究的成果,并对未来研究方向进行了展望。本文的创新之处在于打破传统价值评估理论只评估财务资本价值的局限,实证分析,验证了该模型的合理性。关键词:企业价值评估;人力资本;实证分析及的相关概念进行说明。
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石月荡、:厦门大学学位论文原创性声明兹呈交的学位论文,是本人在导师指导下独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果,均在文中以明确方式标明。本人依法享有和承担由此论文产生的权利和责任。声明人┟:
姻Α日期:年易月日作者签名:氇、⒉槐C∥厦门大学学位论文著作权使用声明日期:年聑夕日本人完全了解厦门大学有关保留、使用学位论文的规定。厦门大学有权保留并向国家主管部门或其指定机构送交论文的纸质版和电子版,有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆被查阅,有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索,有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解密后适用本规定。本学位论文属于⒈C年解密后适用本授权书。朐谝陨舷嘤ê拍诖颉’’导师签名:
第一章绪论第一节问题的提出社会经济活动的开展需要人员参与进行,要使得人员的活动开展更有效率,必然要以特定的组织形式将人员组织在一起,而公司制企业是最普遍的经济组织形式。企业是由许多要素投入组成的,剩余索取权要在各要素之问进行分配。总体上说,其业的投入要素可分为两大类:财务资本和人力资本,企业剩余索取权的分配可以看作是这两种资源间讨价还价的结果。随着经济的发展和市场的变化,两种要素对企业产出的贡献程度不断发生改变,进而影响企业剩余索取权的分配情况。从公司治理理论角度看,经济学家们对企业中财务资本和人力资本之间的关系存在不同的观点,形成了“资本雇用劳动’’和“劳动雇用资经济社会发展早期,财务资本极度缺乏,在经济活动中对人力的要求较低,财务资本的稀缺程度远远超过人力资本的稀缺程度,在这种情况下,财务资本的拥有量是影响企业产出的最重要因素,因此经济活动是以“资本雇用劳动一的形式展开的。相应地在分配制度上也就形成了“三位一体”的分配方式:土地所有者出租土地获得地租,劳动者出卖劳动获得工资,资本所有者拥有企业全部利润。在“资本雇用劳动贫认拢笠档氖S嗨魅∪ü椴莆褡时舅姓所有。“资本雇用劳动砺廴衔#谄笠稻2簧剖保莆褡时舅姓呓鹗其部分或者全部投入企业的资本,而人力资本所有者仍然可以从原来公司或者其它公司获得工资收入,不会发生任何损失。这种情况下,企业的风险全部由财务资本所有者承担,因此财务资本所有者独享企业剩余索取权也就是理所当随着经济的发展,技术、知识和管理等要素在企业中的贡献作用日益突出。特别是进入知识经济时代,企业产出效益对人力资本的依赖程度已经远远超过了对财务资本的依赖,财务资本的稀缺性被人力资本的稀缺性所取代。在一些新兴行业,人力资本已经成为企业增值的核心因素。“劳动雇用资本砺垡簿本’’两种不同的理论。然的。第一章绪论
第二节企业价值评估相关概念应运而生。持这种观点的学者认为,企业的利润是企业管理人承担风险的结果。世纪年代以来,舒尔茨、贝克尔等经济学家提出