文档介绍：山东大学
硕士学位论文
中国股票市场财富效应研究
姓名:李晋彪
申请学位级别:硕士
专业:数量经济学
指导教师:陈蔚
20090420
毽毛,,进而对经济运行所产生的影响。股市繁荣对消费的影响表现为:一是直接增加股票持有者的财富,二是增加居民的消费信心,影响短期边际消费倾向,形成正财富效应。而持续下跌的股市则形成负财富效应。本文的理论分析部分首先分析了股票市场财富效应的传导机制。然后在回顾持久收入、生命周期消费函数理论和行为金融学理论的基础上,总结出分析股票市场财富效应的消费函数模型。文章实证部分首先分析了我国股价波动如何影响消费者信心,进而影响家庭消费决策的机制。实证结果表明在我国股价波动是影响消费者信心的因素之一,但消费者信心影响消费者消费支出的传导渠道不通畅。其次根据加入股市财富的消费函数模型,采用基于低车拇矸瞧轿仁奔湫蛄谢毓榈男砺邸⑽差修正分析和脉冲响应函数,利用年季度数据考察股票价格、房地产价格和居民收入及消费支出的长期均衡和短期动态调整情况。实证结果表明:目前影响我国消费需求的主要因素还是可支配收入,促进居民收入增长,稳定收入预期还是促进我国消费增长的根本途径。股票市场价格变动对居民的消费支出带来一定的正财富效应,但股票市场的不完善制约了财富效应的发挥。针对造成我国股票市场弱财富效应的因素,本文提出一些政策建议。关键词:股票市场财富效应;消费函数;协整山东大学硕士学位论文
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选题背景与研究意义一、导论研究内容的选择,来研究股票市场财富的变化对消费支出的影响,并建立研究我国股票市世纪年代,美国进入了所谓“新经济时代”,以纳斯达克市场为代表的股票市场则成为推动美国经济余年持续稳定增长的最重要的力量之一,股市财富效应则被认为是推动美国旺盛消费需求的关键。股市对消费的影响,通常称之为股市的财富效应找娉晌>锰逑翟诵兄胁豢珊视的重要因素。股市已经不仅仅是反映经济状况的晴雨表,而且已经成为推动经济发展并造成经济起伏动荡的重要因素。从现实背景来看,年岳矗允迪秩魍ㄎD勘甑墓扇ǚ种酶革基本完成,中国股市进入一个新的发展轨道,市场成熟程度、影响力不断提高,随着股票市场的日趋繁荣,其对消费的影响越来越受到理论界与政府部门的重视。深入研究股票市场价格波动影响消费的机理,以及在多大程度上影响消费需求,有助于全面认识股票市场与消费的内在联系。在虚拟经济发展速度越来越快的我国经济体系中,证券市场所产生的冲击广泛而深远,把证券市场全面纳入消费函数分析框架,既可以丰富消费理论,也可为研究虚拟经济提供新的范例与思路。把行为科学、心理学的相关理论与股市和消费的相关性结合起来进行分析,可以拓展这一领域的研究。同时,纳入证券市场变量,也可为研究中国居民消费行为、消费结构及未来消费发展趋势提供新的视角。本文在消费函数理论的基础上,结合我国的实际情况,通过对影响消费因素场财富效应的计量模型。通过实证检验,结果显示我国股票市场存在弱的