文档介绍：长期战胜市场的股票投资策略对于正在走向市场化并口益与国际资木市场接轨的屮国证券市场来说,股票投资策略研究还是一个新的课题。关于具体的风格与量化投资策略则可以说是举不胜举。目前在中国的股票市场上,对于投资风格的划分以及具体选股条件方面述没有业内一致认同的标准。不过,在成熟的资木市场,如美国,关于投资风格特性的标准在经过长期的实际跟踪,已经形成比较科学系统的划分。从整体投资策略的角度來看,投资风格人致可以分为四类,分别是1、价值型、2、价值成长型、3、成长型和4、特殊型。这四种(本质上有代表性的是而三种)不同的投资风格将不仅在股票特性上有本质的区别,而且在实际的投资组合管理和业绩回报方面具有各的典型特征。在此,个人特撰写此文,通过对美国资木市场各种投资风格策略的实际表现进行特性跟踪分析,总结各种风格策略的可借鉴学****处,供国内投资人士作参考。FI前在美国资本市场比较流行大致有22种投资策略,这些策略的长期表现都比较优界,大多远远超出道琼斯30工业指数、标准普尔500指数以及那斯达克100指数。本文介绍的22种策略中,一、 价值型策略包括1、 现金流丰富公司、2、 高股息选股法、3、 道琼斯指标股选股法、4、 大卫•德雷曼逆向投资策略、5、 基木价值选股法、6、 葛拉汉姆企业投资策略、7、 约翰•奈夫投资策略、8、 相对市盈率策略、9、 约瑟夫・皮奥秋斯基投资策略、10、 价格/自由现金流策略等共10种;二、 价值成长型策略包括1、 巴菲特模式选股法、2、 彼得•林奇投资策略、3、 莫伦卡选股法、4、 奥轩尼斯选股策略、5、 低市收率选股策略、6、 股市赢家选股法、7、 PEG比率选股(预期/历史)方法、8、 %三、 成长型策略包括1>小市值股票傻瓜8法、2、 欧内尔CANSLIM法、3、 股东权益回报率等共3利%四、 特殊型策略则只有双现金流策略1种。以上这些主流投资策略可以说各自有不同的侧重点,那么,这些投资策略哪些是真正经得起时间检验的呢?在实战中他们各自的具体表现乂如何呢?在此,个人将从这些投资策略在收益冋报、风险水平、股票流动性等3个方面的实证业绩,为投资者进行详细的解析:【总回报普遍超越帀场,价值成长型最为耀眼】根据统计数据,美国所有上市交易的股栗指数7年零8个月(1998年-2005年7月29H)%,也是所冇12种具代表性的指数中回报水平最高的。道琼斯30工业指数、%、%%。在22种策略中,,%,人人超过了市场整体的表现。我们可以看到,%,但我们看到,在这一年,道琼斯30工业指数、标准普尔500指数以及那斯达克100指数均出现了15%以上的下跌。22种策略中,过去7年多來总回报率在400%以上的有12利其中价值成长型策略5利A价值型策略4种,另外,3种成长型策略屮有2种策略的回报率超过了400%,此外,双现金流特殊型选股策略|%。从总回报率情况来看,22种主流投资策略表现十分优异。其中冇20种策略都超越了市场整体的表现,只有价值型策略