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中文摘要关键词:波动性长记忆性P吞逯谱;籗P绍了长记忆性的各种检验方法、典型的拟合模型以及估计方法;最后,从结构转换成因角度对中国股票市场的波动性进行了实证分析,对比本文利用中国沪深股市的指数收益率数据,将忆性研究方法、理论、模型引入中国股票市场进行实证分析,并对各种波动模型进行对比分析与系统研究,对人们更深地理解中国股票市场波动的行为特征具有一定的现实意义。首先,论文介绍了长期记忆性的相关理论背景与国内外的研究概况,重点介其次,讨论了中国股票市场波动研究对象的选取,并针对四种波动替代指标的样本序列进行了长期记忆性的检测与分析,结论显示沪深股市波动具有长期记忆现象,但不同替代指标的长期记忆程度有所差异;再次,从波动长期记忆性建模角度进行了实证分析,对比分析了至乃睦嗄P偷哪夂闲Ч髦帜P投枷允境鼋锨康牟ǘ中裕芙虾玫孛枋鲋泄善笔谐〉牟ǘ卣鳌分析了癝的拟合效果,结论显示结构转换模型也能够较好地拟合中国股票市场的波动性,但模型较低的持续性参数显示了与类模型矛盾的波动持续性特征。
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⋯⋯躲陶讪一期:圳年圳夕日际签字日期:闳月奕,厂日独创性声明学位论文版权使用授权书或撰写过的研究成果,也不包含为获得鑫鲞盘茎或其他教育机构的学位或证本学位论文作者完全了解叁壅盘堂有关保留、使用学位论文的规定。特授权岙鲞盘竺可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果,除了文中特别加以标注和致谢之处外,论文中不包含其他人已经发表作了明确的说明并表示了谢意。索,并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄋ得学位论文作者签名:导师签签字日
第一章绪论选题背景及目的自二十世纪七十年代以来,国际金融市场发生着深刻的变革。从宏观角度看,金融风险的防范提出了更高的要求,从客观上促进了金融风险研究的不断发展,其关键。因此,从实证研究的角度出发对波动中的任何可变因素进行建模分析就研究中发现了波动的集簇现象,对建立在同方差基础上的模型形成益率的条件方差基础上的,但是它仍然没有摆脱资产收益的无条件方差是一常数金融经济一体化、各金融市场不断加大的开放力度、信息技术的快速发展,加大了金融市场之间的相互影响,导致了各个市场之间波动的互动效应,金融风险在不同市场之间传导和放大,使得全球金融市场的波动性不断加大。年的墨西哥金融危机和年的泰国金融危机都是很好的例证。从微观角度看,随着金融理论、现代风险管理、现代投资组合理论以及衍生产品的工具的蓬勃发展,也使金融市场的波动变得异常丰富。作为新兴市场的中国大陆金融市场,虽然由于开放较晚和金融市场交易工具的相对单一而避免了国际金融危机的冲击,但市场内部也存在诸多风险因素和暴露,如股票、期货市场中的违规案件,国有商业银行的呆坏账问题,政府不断出台的金融监管政策,等等。总之,金融创新、开放与发展加剧了金融市场波动和风险的产生与暴露。面对日益加剧的金融市场波动,无论是金融市场的投资者还是监督者,都对金融市场波动性的行为特征识别与建模便是首当其冲的研究领域。金融工具的波动性是金融市场的重要特征,在许多金融领域都扮演着重要的角色。在资产定价模型、动态套期保值策略以及期权价格的决定方面所起作用尤显得非常重要。谔岢鲎什蹲首楹侠砺凼保岢鲇梅讲罾炊攘孔什组合的风险,方差的大小变化间接体现了金融资产组合的波动特征;提出了模型,假设金融资产收益的总体分布是正态分布,在对波动进行度量时,始终认为资产收益的波动是一个稳定的变量,具体表现为资产收益的总体的无条件方差是一个常数白什找媛阃讲睢奔偕;后来在金融市场的了挑战,岢龅腁椒酆芎玫孛枋隽私鹑谑谐〔ǘ恼庖特征,并成为现代金融波动建模中的主流方法,虽然该理论是建立在金融资产收的假设限制。随着金融市场与研究的进一步发展,人们逐渐发现,当今金融市场上的冲击对市场的影响似乎比以前同样的冲击造成的影响更持久,也就是说,金天津大学硕士学位论文<br忆方面的相关特征,并提供相应的波动拟合建模技术。金融市场的波动性是金融领域关注的焦点。在实证研究过程中,人们在金融集簇性、波动持续性、波动的非对称性、衍生证券波动的“微笑”现象、波动的溢异方差建模的分数维类和分数维罄嗄P偷拇罅垦芯勘砻鞯鼻暗男畔形特性。多位国外学者在这方面做出了卓越的贡献,例如,有得到应有的发展,直到年代,人们在社会科学领域广泛发现这种现象后才融市场上已有证据表明金融波动具有长记忆性,传统的方法已经不能很好地描述这一现象。因此,本文的一个较