文档介绍：北方工业大学
硕士学位论文
再融资政策对我国上市公司股价走势影响分析
姓名:李雪
申请学位级别:硕士
专业:数量经济学
指导教师:吴永林;吴振信
20060420
摘要比对增发新股和配股的反感度要小,并对此结论进行了一般意义上的分析。最后,筹集资金是证券市场的基本功能,作为市场主体的上市公司在获得证券市场初始融资螅蛏鲜泄痉⒄够蜃时驹俗鞯男枰#谥と谐≡偃谧适强供选择的最佳方式之一。再融资已经成为上市公司越来越重要的融资渠道。但与此同时,再融资本身也暴露出一些问题,给我国股市带来了一定的负面影响。研究再融资的股价效应问题,对于正确认识和评价各种融资方式,了解其对我国股市短期内的冲击,规范和完善我国资本市场具有重要意义。本文以增发新股、配股、可转换债券为研究对象,在再融资的股价效应理论基础上,对我国上市公司再融资的现状、问题及成因迸行深入的探讨,同时针对国内外研究现状和我国再融资发展状况,提出了一系列研究假设,运用事件分析法,选用年公告再融资的所有研究样本建立了个回归方程,对我均超额收益率、累计平均超额收益率进行度量、检验和分析,对我国上市公司再融资政策的公告效应进行了实证研究,研究其是否对上市公司股价走势产生影响。然后对增发新股、配股和可转债这三种融资方式对上市公司股票价格走势的影响进行了比较分析。在实证分析的基础上,得出再融资的市场认同度较小的结论;市场对可转换债券的反感度要本文在对我国上市公司再融资市场缺陷的宏观分析基础上,结合实证分析结果,提出应以可持续发展为再融资市场发展的主线和指导原则,向政府监管机构、上市公司和投资者提出了适当的建议。关键词:再融资,股价效应,事件分析法北方工业大学硕士学位论文
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学位论文作者签名:‘毒匆学位论文作者签名:勰签字日期:。水咋月导师签名:男刍/睹/独创性声明学位论文版权使用授权书签字日期:豁鑧日签字日期汐彳年妒月触日人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得壶』些太堂或其他教育机构本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均本学位论文作者完全了解直王些太堂有关保留、使用学位论文的规定,有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘,允许论文被查阅和借阅。本人授权韭左三些左堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。通讯地址:究成果。据我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他已在论文中作了明确的说明并表示谢意。C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄊ学位论文作者毕业后去向:工作单位:电话:邮编:
第一章导论研究背景与意义遍重视。马克思在《资本论》中提出“假如必须等待积累去使某些单个资本增长对企业经营和发展的重要性。我国上市公司作为国内最具活力和竞争力的企业群年眨ι罟墒械酱锢返母叻澹浜蟊憬肓顺中市场与计划是人们所利用的两个重要的经济资源的配置途径,但是,实践中市场体制的自发、盲目、滞后的缺陷和计划体制的呆板僵硬、主观性过强的缺点不断暴露出来,这促使世界各国逐渐地形成了以市场体系为主,计划手段为辅的一种辩证的经济体制。证券市场是资金配置体系的重要组成部分,投资者通过证券市场进行有价证券的买卖;实体经济单位的筹资者通过证券的发行满足了筹资需求;金融中介机构和政府监管部门则起到润滑市场交易和规范管理的作用,这样形成的一种直接融资的安排与以商业银行为主体开展的间接融资活动构成了社会资金运行的整体框架。证券市场根据不同的标准可划分为不同的结构,以筹资对象来看,证券市场的一个组成部分是上市公司的融资市场,而其又可分为即首次公开发行市场驮偃谧适谐 I鲜泄驹偃谧适谐∽魑Vと谐〉一个组成部分,既有证券市场的一般特征,又有其自身的特有规律。我国正处于建设较为完善的社会主义市场经济体制的进程之中,上市公司再融资市场受到转轨时期特殊的宏观体制的影响而呈现出带有“中国特色”的错综复杂的问题。本文选择这样一个对象进行研究,意在通过对具体的局部市场的研究对我国的资源配置情况有所折射。企业发展过程中需要持续的资金支持,采取何种融资方式以及融资数量都直接影响到企业的后续健康发展。因此企业融资问题一直受到国内外经济学家的普到能够修建铁路的程度,那么恐怕直到今天世界上还没有铁路。但是,集中通过股份公司,转瞬之间就把这件事完成了。”“纱丝杉ü煞莨境锛式体,上市之后的后续发展在很大程度上取决于其融资能力。通过证券市场进行再融资,已是我国企业外部融资的愈来愈重要的来源。根据中国证监会网站统计,从证券市场建立之初