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本人签名盔至邀杏闛岁羁纠原创性声明日期:簦赀挂豕华东师范大学学位论文著作权使用声明读学位期间在导师指导下完成的西企/博士牍囱学位论文,本论文的研究民币汇率与股票市场价格关系的选黄诩洌诘际Φ闹傅枷进行的研究工作及取得的研究成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中作了明确说明并表示谢意。作者签名:《汇改后人民币汇率与股票市场价格关系的研究》系本人在华东师范大学攻成果归华东师范大学所有。本人同意华东师范大学根据相关规定保留和使用此学位论文,并向主管部门和相关机构如国家图书馆、中信所和“知网徒谎宦文的印刷版和电子版;允许学位论文进入华东师范大学图书馆及数据库被查阅、借阅;同意学校将学位论文加入全国博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索,将学位论文的标题和摘要汇编出版,采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。“内部”或“涉密宦畚幸,于年日解密,解密后适用上述授权。槐C埽视蒙鲜鍪谌ā导师签名·“涉密宦畚挠κ且丫6Ψ洞笱а黄蓝ㄎ被岚旃一虮C委员会审定过的学位论文韪交衽摹痘6Ψ洞笱а芯可昵胙宦文“涉密”审批表》方为有效淳鲜霾棵派蠖ǖ难宦畚木9ǹQ位论文。此声明栏不填写的,默认为公开学位论文,均适用上述授权月
李卫斌硕士学位论文答辩委员会成员名单姓名职称单位备注蓝发钦教授华东师范大学主席王鸿副教授上海立信会计学院赵大平
论文摘要,中国人民银行宣布进行人民币汇率形成机制改革,实行考一篮子货币定价的有管理的浮动汇率制度,人民币汇率弹性逐渐加大,由此,人民币进入升值通道。同年挛夜善笔谐」扇ǚ种酶革启动,意味着中国股市全流通时代的来临。汇改和股改实施后不久,中国股市迎来前所未有的大牛市,在经历了两年多的快速上涨后,上证股指于年月日登上了历史最高峰点。但是紧接着中国股市又开始了不断的下跌,在一年不到的时间内跌回到点的位置。一波反弹之后,股市便进入了忽高忽低的盘整行情。而同期,人民币在经历了长达近三年的稳步升值后,从年下半年开始逐渐放缓了升值的脚步,人民币汇率基本保持稳定,直到年眨泄嗣褚性俅涡冀徊酵贫嗣癖一懵市纬苫聘母铮嗣币才重启升值步伐。那么,在汇改后人民币汇率与股票市场价格复杂走势的表象之下,二者是否存在长期稳定的均衡关系呢绻校撬堑奶氐阌质窃跹本文尝试通过理论分析和实证检验的方法,对上述问题做出相应解答。本文第一步从基本理论入手,先归纳了现有的关于汇率与股价关系的理论和模型,然后再运用国际金融和经济学的知识从理论的角度分析了汇率与股价相互影响的传导途径,进而分析了人民币汇率与股价之间存在的相互影响。第二步则从实证检验入手,选取年汇改至今的人民币汇率与股票市场数据进行实证检验。发现在全样本区间内,人民币汇率与股票市场价格之间不存在长期稳定的均衡关系,也不存在格兰杰因果关系。因所得实证结论与国内一部分学者的实证结论基本一致,但与另一部分学者的实证结论存在差异。因此,基于后者的研究方法,本文又尝试将我国汇率与股价的全样本区间数据按时间跨度均分为两段再作实证检验。通过纵向比较,本文发现在不同的时间段中,人民币汇率与股价的关系是变化的,实证结果与所选样本的区间段有很大关系。因此,这又从另外~个角度说明,人民币汇率与中国股票市场价格之间并不存在长期稳定的均衡关系。为求全面,因中日两国婺O嘟季吮颈掖蠓登蚁衷诙既处在本币升值通道中,所以,本文又选取了年“广场协议笾两袢区间内的日元汇率与日本股票市场价格数据进行实证检验。通过横向比较,发现中日两国在各自全样本区间内的实证检验结果基本一致,本国汇率与本国股价均