文档介绍：规范推进资本市场并购重组工作
专题交流
上市公司监管部安青松
2010年12月
第一部分第一部分资本市场并购重组发展状况资本市场并购重组发展状况
第二部分第二部分资本市场并购重组制度介绍资本市场并购重组制度介绍
第三部分第三部分规范推进资本市场并购重组规范推进资本市场并购重组
第一部分第一部分资本市场并购重组发展状况资本市场并购重组发展状况
资本市场并购重组发展状况资本市场并购重组发展状况
并购重组交易规模增大并购重组交易规模增大
上市公司并购交易额比重大幅提升上市公司并购交易额比重大幅提升
产业整合效果显著产业整合效果显著
资本市场推动企业重组的作用凸显资本市场推动企业重组的作用凸显
(一)(一)并购重组并购重组交易规模增大交易规模增大
上市公司并购重组最近上市公司并购重组最近44年年
((20062006年至年至20092009年)累计交易额是年)累计交易额是
前前44年(年(20022002年至年至20052005年)的年)的4040倍;倍;
平均每宗企业重组交易额是前平均每宗企业重组交易额是前44年的年的
1111倍倍
股权分置改革完成后,我国资本市场并购重组功能逐步健
全,有力推动资源配置质量和效率的提高。随着全流通市场
的形成,资本市场为并购重组提供了市场化的定价机制和交
易工具,以股份对价的并购重组手段日益丰富,为兼并重组
提供了大规模、高效率、低成本的操作平台。
(二)(二) 上市公司并购交易额比重大幅提升上市公司并购交易额比重大幅提升
上市公司并购交易额在境内并购交易总额上市公司并购交易额在境内并购交易总额
的平均占比,由的平均占比,由20022002年至年至20052005年的年的
%%,上升到,上升到20062006年至年至20092009年的年的48%48%;;
上市公司境外并购交易额在我国企业境外上市公司境外并购交易额在我国企业境外
并购交易总额的平均占比,由并购交易总额的平均占比,由20022002年至年至
%%,上升到,上升到20062006年至年至20092009年年
%%
并购重组是资本市场配置资源的重要方式之一
研究表明,全球上市公司并购交易额在全球并购并购交易额中占比
平均在80%左右(2009年为79%),20世纪以来全球规模较
大的5次并购浪潮,直接推动了各国产业结构的调整和升级。
在全球资源配置中依托资本市场跨境并购,有利于维护本国资源定
价权和经济利益。
100% 79%
80%
53%
60%
40%
20%
0%
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
中国全球
数据来源:Dealogic
2009年上市公司境外收购占全部境外收购比重比较
100%
% %
90% %
%
80% %
%
70%
全球平均 %
60%
50%
40%
%
30%
20%
10%
……
0%
美国英国日本法国加拿大德国中国
资料来源:Dealogic,此处中国上市公司指A股上市公司