文档介绍：项目贷款本章主要内容:(重点)(沙角B厂项目融资)Date项目贷款是国际银行贷款的主要去向之一,是项目融资的一种形式。项目融资(ProjectFinancing):是指向某一特定的工程项目提供融资。从广义上说,一切针对具体项目所安排的融资都可以划归为项目融资的范畴。但是,金融界一般只将无追索权(Non-recourse)或有限追索权(Limitedrecourse)形式的融资活动称为项目融资。做法:项目发起人成立一家项目公司,以该项目公司作为借款人筹借资金,并主要以项目公司本身的现金流量和收益作为还款来源,以项目公司的资产作为贷款的担保物。Date第一节项目贷款概说一、概念广义:以某个特定投资项目作为贷款对象的贷款。狭义:以某个特定投资项目作为贷款对象的贷款,贷款的偿还也完全以贷款项目的收益为基础,还款保证只限于贷款项目的所有资产和收益,即贷款的追索权仅限于该项目。Date项目贷款分无追索权和有限追索权两种:(1)无追索权的项目贷款 也称为纯粹的项目贷款。贷款的还本付息完全依靠项目本身的经营效益。贷款银行为保障自身的利益必须从该项目拥有的资产取得物权担保。如果该项目未能建成或经营失败,其资产或收益不足以清偿全部的贷款时,贷款银行无权向该项目的主办人追索。(2)有(限)追索权的项目贷款 除了以贷款项目的经营收益作为还款来源和取得物权担保外,贷款银行还要求由项目实体以外的第三方提供担保。贷款行有权向第三方担保人追索。但担保人承担的责任以他们各自提供的担保金额为限,所以称为有限追索项目贷款。Date项目贷款的特点:(1)借款人不是发起人,借款人是为项目建设而设立的项目公司。传统贷款中,贷款人将款贷给投资人,投资人再将该款项投资于某一项目;在项目贷款中,银行主要是着眼于特定项目的经济价值而向独立项目公司贷款。(2)还款来源为新项目的收益,追索权主要限于“项目”。传统贷款则依赖借款人的所有财产及其收益作为偿债来源(完全追索权);项目贷款以项目建成后的经济收益作为还款来源,项目主办人不承担从其财产中偿还全部项目贷款的义务(可能部分承担)。(3)贷款方式多样化:对某一项目的贷款往往不仅仅是一种,项目的不同阶段可能提供不同的贷款。Date(4)担保的重要性项目贷款的贷款人可以通过设立抵押权(以土地、建筑物、厂房、设备等项目资产作为抵押品)和经转让取得的合同权益(包括项目产品的长期购买合同、项目设施的长期使用协议和其它附属性合同权益)作为对借款人违约的补偿,有时还需要额外的独立保证。一般贷款通常不会采用这样严密紧扣的担保形式和合同安排。(5)手续复杂,多合同:贷款协议、投资协议、完工担保协议、产品销售协议、原材料的供货协议、特许协议、经营管理合同,等等。(6)难度大、不确定因素多、风险高。Date二、项目贷款的发展简史历史上,存在着类似于现代项目融资的一些做法。例如,早在17世纪,英国的私人业主建造灯塔的投资方式与现代项目融资中的BOT(Build-Operate-Transfer)形式极为相似。20世纪30年代美国,以未开采的石油储量作为抵押的贷款是项目贷款的雏形。50、60年代国际上出现产品支付金融的信贷形式。石油公司将石油预售给某一买主(可能是为该项目设立的项目实体),该买主以石油预售合同作为抵押从银行借款,再以所得的贷款预付石油公司的货款,石油公司再以预收的货款开采石油。Date国际项目贷款70年代之后出现,最早用于英国北海油田的的开发。上世纪60、70年代以后,国际上大型工程开发项目日益增多。这类大型项目往往耗资巨大,开发周期长,动辄需要几亿、几十亿乃至上百亿美元的投资金额和几年、十几年甚至几十年的投资周期。项目的投资风险超出了项目投资者所能够和所愿意承担的限度,传统的公司式融资方式(完全追索权的)已经不能满足此类大型、巨型项目融资的要求,针对这种情况,为适应开发大型项目的需要,利用项目本身的资产价值和现金流量安排贷款的方法就应运而生,并获得了很大发展。Date三、项目贷款的优点(1)项目贷款能够提供单靠项目发起人自身无法承担的巨额资金投入。(2)项目贷款对项目发起人的追索权是有限的,借款人不是项目的发起人,不反映在发起人资产负债表上。(3)对合资项目,项目贷款是一种非常有利的资金筹措方式。(4)对贷款银行来说,项目贷款有助于银行对贷款风险的控制。Date四、项目贷款的对象项目贷款要求对贷款项目的未来收益有可靠的保证,因此适合技术成熟、收入稳定、市场风险小、涉及管理因素少的项目。例如:矿产开采项目,如油田开发等。基础设施项目:公路、桥梁、机场等。公共产品项目:政府提供采购的合约。高风险项目一般采用证券项目融资的方式。Date