文档介绍：霉黎稽藏走擎控制权私有收益问题研究中国上市公司大股东系:商堂隧经建堂壅世昼经渣研究方向:童奎壹垣堡迨蔓塞盛蓝筮这熬援盐国盛年月完成届研究生硕士学位沦文学校代码:学号:院专业:指导教师:硕士研究生:一
捌知一作者签名:望学位论文作者签名:叶闳逵’日期:塑垡:型竺日期:羔竺学位论文授权使用声明文进入学校图书馆被查阅。有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索。有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在导师签名学位论文独创性声明本人所呈交的学位论文是我在导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知,除文中已经注明引用的内容外,,、使用学位论文的规定,学校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子版和纸质版。有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论解密后适用本规定。日期:
摘要利用股权转让溢价乘上转让比例得出控制权私有收益规模占上市公司净资产的司国有大股东为了解救存续企业而侵占上司公司股权融资资金,并且由于地方政关键词:上市公司,大股东,控制权私有收益,实证分析随着公司治理领域研究的不断深入,大股东在上市公司治理中的作用受到关注,公司治理的核心已经转变为如何处理大股东与中小股东之间的“代理关系”。“控制权私有收益”就是这个问题的核心。从表现上看,我国上市公司大股东侵害公司和其他股东利益的途径有多种,最为直接的是资金占用ㄖ苯拥淖式鹫加谩⒔杩詈贤⒐合缘墓亓=灰住违舰担保等形式焦亓=灰鬃R谱什俚嚼媚谀恍畔⒔卸妒谐√桌大股东还往往利用其他一些辅助手段来达到攫取控制权私有收益的目的,包括股权融资偏好和粉饰业绩。这些现实的行为已经严重侵害到了投资者的利益,影响到了我国证券市场的发展。在阐述这些表现之后,文章进行了实证分析。在详细综述国内外测度控制权私有收益规模的基础上,提出了针对我国的测度方法。。利用回归分析,得出我国上市公司大股东控制权私有收益为其公司净资产的ィ壕芯宦实仁侄蔚髡刂迫ㄋ接惺找嫖9玖魍ü墒兄档.%,为上市公司所有股份“市值”的ァ5庖皇只故乔饔诒J睾偷凸馈T诠司特质的影响因素方面,盈利能力和流通股规模呈现负相关关系。文章随后分析了产生规模巨大的控制权私有收益的现实原因。文章认为内在动因与外在约束形成了原因的蕊个方面。由于我国部分重组上市的模式,上市公府等与上市公司的利益纽带,形成隐性制度,更加难以解决;而民营大股东更多地趋向于融资动机和私人利益诉求。正是两种不同的人格化特征导致了不同的内在动机。在外部约束上,监管机制较为薄弱;投资者的投资理念和行为也不成熟;财务、审计等专业中介机构以及上市公司独立董事都不独立,或是违反职业操守,监督作用不强;媒体与舆论监督受到限制:最后,对于中小股东的法律救济制度不强,导致了大股东恣意攫取控制权私有收益。最后作者提出了相关的政策建议,包括完善国有企业整体上市改革、民营企业融资渠道的拓宽、股权分置问题的逐步解决、证券监管机制的完善、中介机构和独立董事制度的规范、媒体和舆论对大股东不法行为披露的鼓励,以及最后,法律救济制度的强化。
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