文档介绍：分类号号学 2009006014
级密
硕士学位论文
目题我国定向增发公告效应
及其影响因素研究
作者姓名王敏
指导教师姓名、职称杨惠贤副教授
专业领域会计学
提交论文日期年月日
学位论文创新性声明
学位论文创新性声明
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论文作者签名:____________ 日期:____________
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论文作者签名:__________ 日期:__________
导师签名:__________ 日期:_________
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中文摘要
论文题目:我国定向增发公告效应及其影响因素研究
专业:会计学
硕士生:王敏(签名)
指导教师:杨惠贤(签名)
摘要
近年来,定向增发在我国呈现出蓬勃发展的态势,增发新股数量、增发融资净额及
其占市场总融资额的比重均迅速增长,已成为我国上市公司重要的股权再融资手段。随
着定向增发在我国证券市场中的地位不断上升,国内出现了定向增发公告效应研究的热
潮。但是,由于定向增发在我国实施的时间还比较短,国内的研究无论是在理论上还是
在实证上,还都不成熟。这些研究基本上停留在对定向增发公告效应的定性分析及显著
性的研究上,对影响公司价值与股价波动的因素作出分析的不多,而且研究结论差别也
比较大。所以,本文采用 2010 年 1 月 1 号至 2010 年 12 月 31 号的上市公司定向增
发事件作为样本数据,借鉴西方普遍采用的事件研究法和回归分析法,研究我国定向增
发公告效应。文章首先回顾了国内外有关定向增发公告效应的理论和实证研究成果,分
析得出影响我国上市公司定向增发公告效应的可能因素,并且建立多元回归模型,对相
关因素进行检验。
检验结果表明:定向增发消息的公布往往伴随着正的公告效应,并且有大股东参与
的定向增发有着更高的累计超额收益。公司流动性需要、股权集中度、定向增发对象等
因素可以解释定向增发带来的股价效应。根据对我国上市公司定向增发股价效应及其影
响因素的分析,更加深入地认识了我国上市公司定向增发的行为,并为我国证券行业监
管机构提供参考意见。
关键词:定向增发公告效应超额收益率
论文类型:应用研究
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英文摘要
Subject:Research on Announcement Effects and Influencing Factors of Non-public
Offering in China
Specialty: Accounting
Name: WangMin (signature)
Instructor: YangHuixian (signature)
ABSTRACT
In recent years,non-public offering(NPO) became the desirable choice of pany
and very popular in China stock market. Meanwhile, There have been many scholars who did
the research on non-public offering. Research on non-public offering has been one of the
it is not a long time from the implementation of the NPO in China, a lot of
studies and theories on NPO haven’t been maturely studies basically
concentrate on the qualitative analysis and the s