文档介绍：指导小组成员名单孙立坚教授王永钦副教授樊潇彦讲师
\。瘢琇乒,瘛#,矿#唬∥,ⅰ中图分类号:摘要过去的文献对股市保值功能的研究没有得出一致的结论,人们认为房地产市场在通货膨胀中应该能够提供更好的保值功能,但是国外的文献对这个问题的经验研究也结论不一。中国住房制度改革以来,在过去的年间,中国的房地产市场正在经历高速的增长和深远的转变,随着我国房地产业的快速发展,我国的房地产业己经成为国民经济的一个重要支柱产业。本文对中国房地产市场的收益与通货膨胀的关系进行研究,来检验中国房地产资产对于通货膨胀的保值功能。本文将通货膨胀分解为预期和未预期部分,加入一个与通货膨胀和资产收益都联系紧密的宏观变量货币供给,采用了误差修正模型惺抵し治觥<煅榻峁砻鳎谥泄谐。て诶纯矗康产资产的收益与通货膨胀和货币供给具有显著为正的相关关系,但短期内实际通货膨胀的波动与房地产市场收益负相关;短期内,房地产资产收益的波动也和预期的通货膨胀以及货币供给的变动正相关。关键词:房地产收益通货膨胀资产保值货币供给向量误差修正模型
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目录第一章绪论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯研究背景⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯研究问题与创新之处⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯研究意义:房地产资产保值功能是隔离通胀风险的保障⋯一⋯⋯第二章文献综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯对股市收益率与通货膨胀关系的研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.对房地产市场收益率与通货膨胀关系的研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯第三章房地产行业的特征与资产收益和通货膨胀关系的相关理论。房地产行业的特征⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..⒎康夭档奶氐恪相关通货膨胀理论界定⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。.⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯目勇之⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯督●
第四章中国房地产市场收益波动与通货膨胀的实证分析⋯⋯⋯⋯。我国房地产市场和通货膨胀现状⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯...夜康夭谐∠肿础!.夜ɑ跖蛘拖肿础对中国房地产市场收益与通货膨胀关系的实证研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯.淞亢褪莸难≡⋯⋯⋯。.崧邸第五章对中国房地产市场的政策性建议⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.完善住房金融制度,构建我国住房消费的多元化融资体系⋯⋯.培育住房金融二级市场⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯参考文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.致谢⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.◆■‘
第一章绪论研究背景从世纪年代到年代的年里,通货膨胀是困扰世界经济的一大难题,对世界经济和经济学理论都产生了深远的影响。而年改革开放以来,我国经历过多次通货膨胀,分别发生在年,,。.年我国出现了长达甑耐ɑ踅羲酰ù晗掳肽昕J迹泄每J甲叱龅凸龋舳新一轮的增长。年,%,,我国的物价指数也逐渐上扬。从年开始,国民经济运行中出现了粮食供求关系趋紧、固定资产投资增长过猛、货币信贷投放过多、煤电油运供求紧张等问题。年乱岳矗锛鬯匠鱿中乱宦快速增长,到年拢用裣鸭鄹裰甘丫..图ü用裣鸭鄹褡苤甘笾谐鞘芯用裣辪∞霾数据来源:弛《讯价格指数从图梢钥闯觯夜用裣鸭鄹裰甘甑季度达到近年来历史新高,在、年有所回落,从年底又开始迅速大幅攀升,——全国居民消费价格总指熟同比——谐鞘芯用裣鸭鄹裰甘◆■.龃畦∞∞叫蛇∞∞冁舛,
并超过了年的最高水平。农业生产资料价格指数也创下年来新高,达到H缤:图甇┮瞪柿霞鄹裰甘这些现象说明,严重的通货膨胀局面已经出现,银行储蓄存款出现负利率。市场开始担忧中国出现恶性通货膨胀,在物价持续快速上涨的市场中,如何实现资产的保值与增值,成为迫切需要解决的问题,包括股票市场、房地产市场的资产市场将承担吸收通胀压力的重任。由于中国证券市场制度上的缺陷,证券市场很难发挥市场的调节功能,国外学者的研究也发现,即使在拥有成熟证券市场的国家,股票市场对于预期的通货膨胀也不具备对冲功能。而房地产作为主要的居民实物资产,且具有非贸易和资金密集的天然特性,其在通货膨胀中的保值功能受到了很大关注,而国内外学术研究中,关于房地产资产收益与通货膨胀关系的问题也一直存在较多的争议。研究问题与创新之处本文拟通过对我国的房地产市场进行深入分析,理清我国房地产资产收益与通货膨胀以及其他宏观经济因素的关系,判定