文档介绍：复旦大学
硕士学位论文
中国民营企业融资困境的成因及内生性融资体制
姓名:钱复旦
申请学位级别:硕士
专业:西方经济学
指导教师:石磊
20040513
中文摘要
民营企业是我国经济发展的主要动力,但是在中国经济转轨的过程中,民营
企业的融资问题一直没有得到很好的解决,融资困境依然存在。就此,本文第一
章提出本文要研究的问题,也就是民营企业的重要性以及发展中的困境之一—
融资问题。接着,文章从企业融资方式入手,讨论了企业的资本结构以及融资结
构,首先对一般意义上的企业融资方式和结构作出分析,进而特别的对不对称信
息以及公司治理结构理论下内部人以及外部人之间的信息不对称情况进行讨论,
提出了影响企业融资结构的若干因素。第二章随后分析了中国金融市场现状以及
民营企业在各个金融市场上的地位和融资渠道。第二章第四节对民营企业的融资
次序做了一个理论上的说明,并对当前研究民营企业融资问题的文献做了一个综
述。另外,文章的引用的主要数据都集中在第一章和第二章,第三章和第四章主
要任务是运用经济学逻辑来说明融资困境。
顺应第二章第四节提出的融资次序,文章的第三章和第四章分别从内源融资
和外源融资两个角度对当前民营企业的融资困境给出经济学的解释和分析。在第
三章中,文章认为内源融资是当前民营企业融资的主要方式,但是该方式潜力已
经被基本释放,融资水平已经达到极限。在第四章中,文章认为有两个主要因素
妨碍了民营企业的外部融资,一是政府主导的直接和间接融资市场的国有化体制
过于强化,融资体制与实体经济的所有制不对称性导致了融资困境,二是民营企
业的发展时间有限,大量是中小型企业,文章以一个理论逻辑说明该类企业在做
抵押贷款是天然的处于劣势。第五章给出了解决当前民营企业融资困境的可能的
方法。这一方法就是发展内生性融资体制,发展这一体制需要政府一方面放松对
金融机构的管制,允许民营资本进入金融中介领域,另一方面需要政府加强对金
融机构的监管,防范各种金融风险。
关键词民营企业,内源融资,外源融资
文献分类号
英文摘要
第一章序言
问题的提出以及研究意义
民营企业的发展以及对此的理论肯定
自年十一届三中全会确定改革开放的国策以来,中国的民营企业发展
迅猛,不论从政治层面允许民营企业主入党’、还是从经济发展层面私营经
济占产出百分比以及发展速度,就业人员,民营经济发展都得到肯定。早
期的乡镇企业集体经济其实就是半民营的企业。年代集体经济依赖其特
殊的“模糊产权”结构和地方政府的金融支持获得持续快速增长,从而及时有力
的弥补了国有经济产出下降的影响。不过,集体经济产出以乡镇企业为代表
的增长在年代以来出现了停滞趋势,暴露出“模糊产权”的局限性和过渡性,
而民营经济的崛起洽好弥补了由此带来的增长缺口。张杰,
表给出了近二十年来中国各种所有制类型企业的就业人数消长变化情
况,表给出来城镇民营企业近几年就业人员变化情况。很明显,私营和个
人企业的就业人员呈逐年稳步上升趋势。勺年末,城镇就业人员中,私营个
体就业人员比重为,比上年上升了个百分点,。就注册资本而言,
年底,私营企业注册资本为亿元,比上年同期增长亿元,增长
,从业人员增长万人,达到万人,增长。同期个
体工商户注册资金增长亿元,增长,达到亿元。年个
体工商户创造产值亿元,私营企业创造了亿元。私营企业比上年
增长,明显大于同期增长速度。就投资而言,表也表明,个体
经济以及其他所有制经济成分投资增幅也要明显大于全国总投资增幅。表则
以注册资金的变化情况说明了私营企业的迅猛发展。
表城镇从业人员数按经济类型分单位万人
股份有限港澳台
国有集体联营股份有限私营企外商投
年份合计合作责任商投资个体
单位单位单位公司业资单位
单位公司单位
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资料来源国家计委、国家统计局、国家信息中心、中经网数据中心整理
表民营企业就业人员数量及变化趋势单位万人,
年较年年复
年年年年增长率合增长率
城镇就业人员
其中私营企业
其中个体
资料来源中国统计年鉴,版
表近年投资数量变化单位亿元,
年年年年年比年增幅
全国』急投资
个