文档介绍：第六章债券价格波动性的衡量第六章债券价格波动性的衡量?学习目的:—认识债券价格与收益率的关系—熟悉债券价格波动性的特点—掌握基点价格值和价格变化的收益值计算—掌握凸性和久期并认识其本质意义债券价格和收益率的关系债券价格波动性的特点价格波动性的衡量Ⅰ:基点价格值和价格变化的收益值§1§2§3第六章债券价格波动性的衡量§4价格波动性的衡量Ⅱ:凸性和久期第六章债券价格波动性的衡量§1债券价格与收益率的关系?想一想:?到目前为止,我们已经学习完债券内在价值与债券收益率的计算,思考下两者之间有什么关系???现在,请观察下列图表并思考总结规律。现在,请观察下列图表并思考总结规律。第六章债券价格波动性的衡量§1债券价格与收益率的关系收益率息票现值(元)面值现值(元)债券价格(元)%%%%%%%%%%:表一:第六章债券价格波动性的衡量§1债券价格与收益率的关系图二:图二:第六章债券价格波动性的衡量§1债券价格与收益率的关系剩余到期年数以6%贴现的45美元息票支付的现值(美元) 以6%贴现的票面价值的现值(美元) 债券价格(美元) :20年期、息票率为9%、内在到期收益率为12%的债券的价格变化表三:20年期、息票率为9%、内在到期收益率为12%的债券的价格变化第六章债券价格波动性的衡量§%贴现的45美元息票支付的现值(美元)%贴现的票面价值的现值(美元)债券价格(美元):: 20年期、息票率为9%、内在到期收益率为7%的债券的价格变化表四:: 20年期、息票率为9%、内在到期收益率为7%的债券的价格变化第六章债券价格波动性的衡量§1债券价格与收益率的关系?两个规律规律1:债券价格和收益率反方向变动;规律2:随着到期日的临近,债券的价格向面值趋近。规律1:债券价格和收益率反方向变动;规律2:随着到期日的临近,债券的价格向面值趋近。第六章债券价格波动性的衡量§2债券价格波动性的特点1、票面利率大小与债券价格波动2、到期时间与债券价格波动3、债券价格波动的不对称性4、初始收益率与债券价格波动?债券价格波动性的特点——四方面着手理解?债券价格波动性的特点——四方面着手理解