文档介绍：青岛大学
硕士学位论文
基于投资者视角的我国酒店上市公司投资价值研究
姓名:王青
申请学位级别:硕士
专业:旅游管理
指导教师:王平
20090601
摘要关键字:投资者视角;酒店上市公司;投资价值;行业分析;因子分析国际饭店集团化发展的历程证明国内酒店难以依靠自身经营积累实现酒店的集团化发展,必须借力资本市场。而投资者是否有兴趣投资则取决于其对该行业及投资对象企业的投资价值判断。随着巾国酒店业的集团化发展,不少酒店实现了在国内Α⑸睢⒏和国际股市上市,还有更多的酒店类公司正在谋求上市。与此同时,价值投资理念越来越受到投资者的认同,行业分析与投资价值研究成为投资决策的主要参考依据,作为新兴投资板块,如何科学地评价酒店行业的投资价值与风险,成为投资者共同关注的焦点。酒店上市公司是酒店行业的领跑者,它们的市场表现是衡量酒店行业整体盈利水平和发展潜力的重要标志。本研究以我国酒店行业上市公司为研究对象,运用自上而下的基本面分析法,对我国酒店行业上市公司的投资价值进行综合评价。本文核心部分的分析包括了全面的公司投资价值分析和实证研究。全面的公司投资价值分析包括宏规经济分析、行业分析和公司分析。首先,介绍了中国近年来的宏观经济状况。其次,在行业分析方面分析了酒店业在整个国民经济中的地位、酒店业的生命周期、对经济周期的敏感性,并应用波特的五种竞争力量模型,从进入壁垒、行业竞争程度、产品替代性、买者及供应商议价能力等多个方面分析了酒店行业的经营环境和竞争结构,并在本部分末尾,从成长性、盈利性和可进入性三个方面总结了酒店行业投资价值的影响因素,探讨了确:洒店行业投资的可行性和前景。通过分析得出,中小股东应该树立价值投资理念,通过价值投资来保护自身利益;上市公司管理层应该重视中小股东的权益,以为股东创造价值为企业经营的最终目标;市场监管层应该通过种种途径,提高对中小股东权益的保护程度。本文的研究成果意在为投资者进行酒店行业的投资决策提供支持,对于准备上市的酒店企业也可提供战略思路上的参考。
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形去日期:山多年拢日学位论文独创性声明、学位论文知识产权权属声明本人声明,所呈交的学位论文系本人在导师指导下独立完成的研究成果。文中学位论文独创性声明依法引用他人的成果,均已做出明确标注或得到许可。论文内容未包含法律意义上已属于他人的任何形式的研究成果,也不包含本人已用于其他学位申请的论文或成果。本人如违反上述声明,愿意承担由此引发的~切责任和后果。论文作者签名:学位论文知识产权权属声明本人在导师指导下所完成的学位论文及相关的职务作品,知识产权归属学校。学校享有以任何方式发表、复制、公开阅览、借阅以及申请专利等权利。本人离校后发表或使用学位论文或与该论文直接相关的学术论文或成果时,署名单位仍然为青岛大学。本学位论文属于:保密口,在年解密后适用于本声明。不保密留。朐谝陨戏娇蚰诖颉啊獭导师签名:
第一章引言.√獾谋尘问题的提出⒅泄就辆频昙呕⒄沟哪谠谛枨从年至今,┐螅上个世纪年代酒店业过度扩张的后果被市场逐步消化,酒店业开始复苏。“十一五”时期,是国家把旅游业培育成为国民经济重要产业、建设世界旅游强国的关键阶段,旅游服务行业在今后五年乃至相当长一个时期内将处于发展的黄金时期。在这种背景下,一轮新的酒店投资热潮席卷全国。国际饭店集团大举进入中国市场,这些跨国饭店集团在中国管理着数百家以四、五星级饭店为主体的高档饭店,用实践证明了国际饭店集团管理所带来的远远高于国内单体饭店的收益。而本土饭店集团化的步伐也在加快,锦江、建国等本土饭店集团表现出了明显的泛区域扩张的发展态势,中国酒店业的发展格局无疑将为之发生巨大的改变。而对市场的机遇与挑战,走集团化发展的道路已经成为中国本土饭店做大做强、获得竞争优势的必由之路。据中国旅游饭店业协会公布的《中国饭店集团化发展年度报告》,,中国饭店∩瞎灿泄谕夥沟旯芾砉家,托管饭店家渲芯眯头沟家7沟遥夹羌斗沟家的%。其巾,国际饭店管理公司强拥有托管饭店遥考洌骄泄芊沟家,平均拥有房问省1臼罹吖婺5曳笿占管理公司托管饭店家,房间间,平均托管饭店家,平均拥有房间洹F渌家饭店管理公司共托管家饭店,平均托管饭店摇尽管如此,不可否认,国内酒店的集团化规模相对于国际酒店集团而言,仍处于起步阶段。以洲际酒店为例,洲际酒店集团全球第一大酒店管理集团,客房数居世界第一,截至到年月谌喔龉液偷厍涤小⒐芾怼⒊鲎饣蛲泄家酒店,共有问客房【!而中国最大的酒店管理集团、年排全球酒店第位的上海锦江国际集团,://甹是: