文档介绍：南京师范大学
硕士学位论文
基于VaR模型的中国银行间债券回购市场利率风险计量研究
姓名:李华威
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:华桂宏
20100522
已对P徒辛巳斡呕R皇鞘褂眯滦头缦展乐倒ぞ逧摘要技术——模型对我国银行间债券回购市场利率风险进行研究。我国自本文在我国利率市场化及金融国际化的大背景下,引入国外先进的风险计量所以才会出现年以来基于正态分布假设下的崮P褪У那榭觥U攵哉一情况,本文在使用P褪保诤献钕冉姆缦展芾砝砟睿晕夜屑年以来,先后放开了银行间拆借利率、银行间债券回购市场利率和现券交易利率。利率市场化的改革预示着利率波动性将大幅增加,从已实现利率市场化国家的经验来看,市场化会使利率波动更加频繁,商业银行的稳健经营也将受到利率风险增加的挑战。当前形势下,引入国外先进的风险分析方法对我国金融业向国际接轨至关重要。本文的研究立足于加深对利率市场化及金融国际化带来的风险的理解,并以此促进我国金融业稳健发展。年,全球金融危机发生后,很多学者认为,危机产生主要是由于世界大型金融机构的风险监管体系不够稳健。自世纪年代以来,风险管理理论美垂兰脾鲅吹奈膊糠缦眨欢切薷慕鹑谧什鄹裎U植嫉募设,使用更加符合实际的厚尾分布假设;三是认为模型尾部相关,放弃线性相关模型。然而,银行监管中使用的风险计量模型却仍停留很多不合实际的假设上,债券回购市场利率风险进行估计,同时提出相关政策建议。关键词:產史缦眨屏
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第碌悸问题的提出期和缺口分析等啾龋琕P陀涤懈玫氖视π院涂蒲浴状模型因此为构的信贷评级提供科学依据。茨P偷脑硭淙患虻ィ褂胿出模型度量近年来,由于全球经济金融一体化的发展及信息技术、金融创新等因素的推动,金融理论日新月异,金融市场波动也更加频繁,企业、金融机构乃至全球金融系统都面临日趋复杂的金融风险。金融风险的堆积和变异使各国金融监管机构越来越难有效监管,这不仅影响了一国金融机构的正常运作,而且还会威胁一国乃至全球金融系统的稳定。年,美卷全球,世界上很多银行处在破产边缘,人们再次认识到风险管理的重要性。一般情况下,狭义的风险管理仅包含风险度量,具体指收集风险数据后识别风险并将其量化为一定数值;广义的风险管理则指风险控制,包括监测企业和个人从事各种业务活动所引起的风险。美国管理学会对风险管理的定义包含三方面内容:第一,风险管理是指系统识别和评估风险因素的形式化过程;第二,风险管理是指识别和控制能够引起不良变化的潜在事件的方法;第三,风险管理是在业务运作期间识别、分析风险以及采取必要对策的科学和决策艺术的结合。综上,本文定义风险管理包括风险的识别和评估以及建立、选择、管理和解决风险可选方案的系统性方法。可见风险度量是风险管理中最核心的部分,金融风险的复杂特征要求我们必须使用较为先进的模型才可有效度量。產P褪刮们能够量化金融资产在一定时期内的最大可能损失。模型是一种定量测度风险的工具,以数理统计为基础,识别、度量和监测风险,使风险管理更加科学。目前已为世界上应用最为广泛的风险度量模型。捶缦占壑担侵冈诟ǖ闹眯潘胶驼J谐√跫拢金融资产在一定时期内可能遭受的损失值。与传统风险测量技术绲狡谌铡⒕我们提供了度量不同风险的标准化框架,使我们能将不同金融机构所有金融资产组合的风险量化为~定概率下的数值。首先,这使我们能方便比较同一金融机构内不同的交易组合与交易头寸,也使我们能够更有效地比较分析不同金融机构之间的风险差异;第二,Ⅵ姨模型为我们提供了直观的风险信息,方便金融机构正确判断市场并作出合理的决策:第三,金融监管当局使用產P湍芄缓苋菀计算出各种金融机构防范风险所需计提的准备金,同时P突鼓芪<喙芑
上实现的,P鸵膊焕猓髦旨偕枋筕狼模型难免存在一些缺陷和不足,数值差异会给P驮斐芍旅跋王春峰,论已对P徒辛巳斡呕R皇鞘褂眯滦头缦展乐倒ぞ逧美垂兰芕根的尾部风险;二是修改金融资产价格为正态分布的假才会出现年以来基于正态分布的P褪У那榭觥U攵哉庖磺榭觯本选题的理论意义和现实意义理解风险仍需对其深入了解。因为所有经济学和金融学模型都是在一定假设基础所以我们不能只注重最终结果,还要清楚其中假设及计算过程,不同算法造成的年,全球金融危机发生后,很多学者认为,危机产生的主要是由于世界大型金融机构的风险监管体系不够稳健。自世纪年代以来,风险管理理模型。然而,银行监管中使用的监管模型却仍停留很多不合实际的假设上,所以们有必要结合中国实际数据对P徒醒芯浚源俳夜