文档介绍：湖南大学
硕士学位论文
金融上市公司高管层薪酬结构与公司绩效的相关性研究
姓名:黄规升
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:龙海明
20100401
摘要由美国“次债危机”引发的全球金融风暴使人们更加关注金融上市公司的公司治理情况,作为公司治理重要一环的高管层薪酬自然也是备受关注。然而由于我国金融上市公司较少,数据获得相对比较难,所以对我国金融上市公司高管层薪酬结构与公司绩效的研究相对较少,并且研究范围也主要集中在高管层薪酬与公司绩效的相关性方面,而对其交互作用锤吖懿阈匠甑哪谏的研究较少,存在局限性。本文在回顾已有相关研究文献的基础之上论述了关于高管层薪酬激励的理论基础,并分析了影响高管层薪酬水平和结构的相关因素,然后分银行业与其他类金融上市公司两类使用面板数据模型对高管层薪酬水平和结构与公司绩效三者之间的相关性进行了逐个回归实证检验,发现在银行业中三者之间存在一定的交互作用,代表短期激励效果的高管层薪酬水平与公司绩效之间存在显著的内生性关系,高管层薪酬水平正向影响公司绩效并在サ耐臣扑较孪灾炯ㄐб在显著性为サ耐臣扑较抡蛴跋旄吖懿阈匠晁剑淮沓て诩だЧ母管层持股比例与公司绩效之间没有显著的内生性关系;代表短期激励与长期激励的高管层薪酬水平与持股比例之间存在较为显著的替代性。而在其他类金融上市公司中这种内生性关系并不显著,代表短期激励效果的高管层薪酬水平对公司绩效有正向的影响作用,并在サ耐臣扑较孪灾R幸抵形A擞行Э刂聘吖层薪酬水平、高管层持股比例、公司绩效三者之间的交互作用,本文进而使用联立方程模型对银行业高管层薪酬结构与公司绩效的关系进行了实证检验。发现我国银行中高管层薪酬对公司绩效有正向的影响作用,高管层持股比例对公司绩效的影响不具有统计显著性。由此,本文认为简单地提高银行高管的薪酬水平并不能很好地解决股东与经理之间的利益冲突,目前金融上市公司中实行管理层持股激励虽然有一定的积极作用,但作用并不如我们设想的大,应进一步加大高管层薪酬结构中长期风险报酬的比重,同时,应该探索其它激励公司管理层的手段,在此基础上也应该采取更有效的考核制度和标准,以达到提高对高管的激励效果的目的。由于金融上市公司绩效的度量标准并不完善,使得管理层薪酬激励的效果还有待于加强,因此,建立一个合适的金融上市公司绩效评估体系也是重中之关键词:金融上市公司;高管层薪酬结构:公司绩效重。硕一卜学位论文
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附表索引高管层薪酬激励方式⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯高管前三名年度货币薪酬总额⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯银行绩效方程回归结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.银行绩效方程固定效应模型设定检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一表银行绩效方程煅椤银行高管层薪酬方程回归结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.银行高管层薪酬方程固定效应模型设定检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.表银行高管层薪酬方程煅椤银行高管持股比例方程回归结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一银行高管持股比例方程固定模型设定检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.表懈吖艹止杀壤匠蘃检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表渌嘟鹑诠炯ㄐХ匠淌抵そ峁表渌嘟鹑诠靖吖懿阈匠攴匠蘃检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯渌嘟鹑诠竟潭ㄐвδP褪抵そ峁表渌嘟鹑谏鲜泄靖吖懿阈匠攴匠坦潭ㄐвδP徒峁表A⒎匠淌抵そ峁表高管层持股比例⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯变量说明⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.表渌嘟鹑诠炯ㄐХ匠坦潭ㄐвδP蜕瓒ḿ煅椤渌嘟鹑诠靖吖懿阈匠攴匠坦潭P蜕瓒ḿ煅椤渌嘟鹑诠靖吖懿阈匠攴匠坦潭P蜕瓒ḿ煅椤硕学位论文
第绪论选题背景及意义公司高管层薪酬激励一直以来都是各方关注的焦点,自年金融危机以来,公司高管层薪酬激励问题,特别是金融上市公司高管层薪酬激励问题更是引起了全社会的特别关注,在备受质疑的华尔街金融上市公司高管层薪酬中,前矶ど忱侥杲苯鹱芏畲锏蛎元,年滤覣辞职时,拿到了万美元的分手费;美林证券前奥尼尔疦,在、两年的奖金分别为万和万美元,当他年月被迫辞职时,获得的期权和股票共值亿美元;花旗集团前槎埂て樟炙卤黄却侵笆保竦昧万美元分手费,此前四年他获得的奖金总额达到万美元,其中年奖金中的现金部分就高达万美元;雷曼兄弟6耆ú啃匠旰计为万美元,包括底薪万美元,奖金蛎涝#渌杖蛎涝#股票收益万美元,在其漫长的雷曼生涯中,获得的工资奖金总额超过诿元。为了有效控制金融公司高管层薪酬水平,连