文档介绍：贵州大学
硕士学位论文
风险投资在经济发展中的作用研究
姓名:刘媛
申请学位级别:硕士
专业:政治经济学
指导教师:王朝科
20080501
,不仅因为它是当前社会的一个热点,更因为风险投资是一种风靡全球的投资方式,它对于高科技的应用,社会的进步都具有举足轻重的作用。作为一支独秀的中国经济,充分认识风险投资在经济发展中的作用对于我国风险投资业以及经济的发展具有重大意义。因此该问题很值得我们思考,本文从风险投资的概念、特征、经营程序入手,结合国内外风险投资成功发展的经验,分析风险投资在我国经济发展中所起到的作用,具体来说从风险投资对高科技及其产业化产生的作用;风险投资对资本市场的影响;风险投资对企业公司治理结构所产生的影响;如何发挥风险投资对经济发展的积极作用;如何避免风险投资的消极影响等几方面对风险投资进行深入的研究,以陶对上述问题得出有说服力的结论和建议支持关键词:风险投资资本市场高科技产业化泡沫经济图书分类号:
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论文作者签名::论文作者签名:至:』兰墨关学位论文使用授权的声明原仓。陛声明C苈畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑期:腆县本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究在做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。日本人完全了解贵州大学有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅;本人授权贵州大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。
文献综述南鬃凼鲇胛侍獾奶岢.‘庋芯肯肿醇八国外对风险投资的研究兴起于世纪年代。有关风险投资的研究大体可以分为宏观和微观两大方面。早期的风险投资研究主要集中于微观领域。其研究主要是围绕风险投资筹资、投资和退资过程中的各个方面展开的,其中主要包括:风险投资中的契约安排研究;风险投资的组织形式研究;风险投资评估与决策行为研究;风险投资的退资路径研究;风险企业首次公开发行研究;风险投资家的作用研究;风险投资基金的业绩研究等方面。在风险投资中的契约安排问题上,猄提出了一个风险资本家和风险企业家之间的两期代理模型,他认为合约双方均有能力控制企业,但其中一方笠导的能力在缔约时双方并不明确,即一开始就存在着不对称信息。随着项目的进展和中间信息的产生,企业家的能力逐步被揭示出来,两者之间学习过程的存在使得契约具有明确的条款保证风险资本家具有控制权的让渡能力。和都认为,在投资时,风险资本家采用的多轮次投资方法,可以较好地解决不对称信息问题和控制投资风险。,也可以间接通过投资管理公司投资,从而可以更全面地为风险企业提供机会,同时也强调了风险投资公司比银行在监管和不确定性方面的专业优势。关于风险投资评估与决策行为方面具有代表性的早期研究是安德鲁一谢尔曼发表的“风险基金如何运作’’一文苑缦胀蹲始移兰弁贵州大学届硕士学位论文风险投资在经济发展中的作用研究驳侣骋恍欢芾砥缆踇..
的成本使内部痹诔鍪燮涔煞菔辈荒艿玫奖绕渌蹲驶岣叩木资项目的几个方面作了讨论,如管理结构、产品和服务、目标市场和期望收益等方面。随着风险投资业在发达国家的日渐成熟,风险投资公司投资案例的增加,使得这类研究的实证基础更加雄厚,许多学者对风险投资家或风险基金管理人的决策行为进行了抽样调查和必要的访谈,在统计分析的基础上,对影响风险投资家决策的因素进行了影响程度的排序和分析,为风险投资决策行为提供了可供参考的经验数据。首次公开发行的退出方式对于风险投资而言是非常重要的。世纪年代,一些风险资本扶持企业的首次公开发行,对高技术行业中许多迅速成长的小企业来说是意义重大的,这个时期的很多公司,如苹果公司、联邦速递、康柏公司在首次公司发行之后迅速成长为知名度极高的大公司,,学术界也对此进行了研究。虷在年提出了风险投资首次公开发行的信号模型。乔治亚州立大学琈的实证分析证实了模型的结论。由于内部人员具有信息上的优势,外部人员对内部人员发售新股持消极的态度。这种消极的态度及其带来现值。因此,内部人员试图建立起与外部人员相信内部人员公平交易的信誉。内部人员信誉能有效地使外部人员相信内部人员在转让其股份时不会出价过高。当有信誉的内部人员能缓解市场上的消极态度时,他们有比未建立信