文档介绍：股权激励、盈余管理和公司治理——基于会计研究方法的分析- MBA...
题目:股权激励、盈余管理和公司治理
——基于会计研究方法的分析
学生姓名单全
学号 100502010003
指导教师李志学
二级学院会计学院
专业名称会计学
班级 10级会计学研究生
2011年6月
股权激励、盈余管理和公司治理
本文的研究主题
产权多元化、股权激励和公司治理是考察我国国有企业改革成效的一个重要课题。本文根据我国资本市场独特的5>制度变化,从盈余管理的角度对股权激励的公司治理效应进行研究并发现:股权分置改革后尚未提出股权激励的上市公司,其CEO股权和期权占总薪酬比率与盈余管理呈显著的负相关关系,而提出或通过激励预案的公司,其CEO股权和期权报酬与盈余管理的负相关关系大幅减弱并不再统计显著,盈余管理加大了CEO行权的概率,而且CEO行权后公司业绩大幅下降。本文的研究结果表明,正式的股权激励具有负面的公司治理效应,只有继续深化国有企业改革并加快现代公司制度建设,才能强化CEO与股东之间有效的制衡和监督机制,切实改善公司治理。
二、本文的研究假设
假设一:股改后尚未提出股权激励预案的上市公司,其CEO股权和期权占总薪酬比率与盈余
管理呈负相关关系。
假设二:股改后提出或通过股权激励预案的上市公司,其CEO股权和期权占总薪酬比率与盈余管理的负相关关系显著变弱。
假设三:盈余管理加大了CEO行权的概率,而且CEO行权后公司业绩大幅下降。
本文研究的技术路线
本文主要通过实证研究,对现有数据进行比较分析,然后进行数据收集处理与分析,最后得出评价研究,得出结论。具体的讲,采用假说演绎法:提出假说(猜想),然后进行6>逻辑推理,导出具体需要或关心的结论,最后进行实证检验,予以证实或证伪;若被证实则暂时接受结论,若证伪再进行新一轮的演绎过程。
本文则在第一部分介绍完本文的研究主题以4>及相关文献后,在第二部分开始构建3>理论假设和计量模型;第三部分介绍变量和数据;第四部分则提供最后实证结果。
具体如下:首先,第一部分,作者通过引言,提出了本文的研究主题:对股改后高管持股的性质与功能加以区别,研究股权激励和其它类型高管持股两种方式下CEO股权与期权报酬对公司盈余管理的不同影响。此外,使用倾向得分匹配法检验股权激励与盈余管理之间可能存在的内生关系,并研究盈余管理对CEO行权概率的影响以及盈余管理和CEO行权对公司业绩的影响,在此基础上探讨股权激励的公司治理效应并提出相应的对策建议。
在第二部分,通过引用相关国内外文献,总结出我国尚未实行股权激励的上市公司,其高管所持股份短期内无法在二级市场上流通,CEO为了将来所持股份
流通时可以获得较好的价格,可能更加注重企业的长远发展和长期绩效,主动减少有损企业价值的盈余管理。在上述分析的基础上,本文提出第一个假设:
假设一:股改后尚未提出股权激励预案的上市公司,其CEO股权和期权占总薪酬比率与盈余管理呈负相关关系。
然后,作者得出结论:我国上市公司大部分为国家或国有法人控股,CEO仅需对控股股东负责,不必考虑公众投资者特别是中小股东的利益,因此公司内部人控制问题比较严重,内、外部治理机制均不完善。股权激励正式实施后,CEO可以大胆制订有利于自身利益的激励计划,也可能为行权而进行盈余管理。另