文档介绍：浙江理工大学
硕士学位论文
利率对房地产价格的影响研究——基于长三角地区的分析
姓名:何雄飞
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:刘朝马
20100301
摘要房地产业是国民经济的支柱产业之一,带动了多个相关行业的快速增长,在国民动将会对房地产市场的供求关系产生重要影响。然而,房地产市场又是一个区域性较强的向量自回归模型来检验这四个城市的房地产价格对利率变动的响应情况,并进一步从利率响相对较大,进而导致房地产市场的需求减少幅度大于供给减少幅度,因而利率上升对房地产价格存在负向影响。康夭鄹穸岳噬仙南煊η慷群蜕疃却嬖谧沤衔O灾某市差异。各城市经济环境、金融生态环境和房地产市场的微观主体存在显著的差异,这是利率对其房地产价格的影响越为显著。由于这类城市的经济发展水平和货币化程度较高、住房消费所占比重较高,利率变动能迅速作用于该类城市的经济变量,同时购房者对利率的敏感度相对较高,而房地产开发企业对利率的敏感度却偏低,从而使得利率变动对该类经济中有着举足轻重的作用。货币政策的制定和实施不可避免的要关注房地产业的健康发展。同时,房地产业又是资金密集型产业,无论是房地产的开发与经营还是房屋的销售都需要大量的资金支持,资金的供给对房地产市场的发展有着极其重要的作用,因而利率变市场,统一的货币政策对不同城市的房地产市场必将带来不同的效应。因此,本文将利率变动对房地产市场影响的城市差异作为研究课题。本文在总结国内外相关研究的基础上,从房地产市场的供求角度着手,以利率对房地产市场的传导机制为切入点,探讨利率变动对房地产价格影响的城市差异。在研究过程中,选取长江三角洲四个主要城市作为研究样本,采集四个城市的实际利率、房地产销售价格指数、地区生产总值及城镇居民消费价格指数这四个重要经济变量,运用当今较为通行的传导环境、传导中介及传导受体这三方面来分析利率变动引起房地产价格变动的城市差异原因。研究发现:噬仙苑康夭鄹翊嬖谧鸥合虻某寤餍вΑ@噬仙怨悍空叩挠引起差异的重要原因。没肪澈徒鹑谏肪吃胶谩⒆》肯阉急戎卦礁叩某鞘校城市的房地产价格影响程度更为深远。依据本文研究的结论,并有针对性提出相关政策建议。关键词:利率房地产价格向量自回归模型城市差异.
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,房地产业已经成为国民经济的支柱产业。自住房体制改革以来,房地产业蓬勃发展,房地产投资快速增长,带动了多个相关行业的投资快速增长。房地产投资的快速增加已经成为经济增长的主导因素之一。房地产业是资金密集型产业,无论是房地产的开发与经营还是对房屋的销售都需要大量的资金支持,因而资金的供给对房地产市场的发展有着极其重要的作用。此外,在我国房地产己经成为居民储蓄和财富持有的重要选择,房地产的有效需求旺盛,直接推动了房地产价格快速上升,房地产价格的上涨已经成为社会各界广泛关注的话题。与此同时,房地产价格不仅影响自身市场的发展,还影响着其它市场的资金流向。因此,政府在制定相关经济政策时,不可避免的要关注房地产市场的运行。年以来,我国房地产价格开始大幅飙升,固定资产投资增速加快,通货膨胀压力不断加大。根据经济形势的发展变化,出于保持经济持续增长和宏观调控的客观需要,为抑制投资增长过快和经济向偏热转变,年提出实施稳健的财政政策和货币政策,频繁调高存款准备金率和基准利率。从年月日中国人民银行首次上调基准利率:一年期贷款利率上调霭俜值悖.%上调到ァH欢酉⒉坏挥惺刮夜房地产价格下降,相反地,房地产价格却快速的上扬。年月照倏曛醒经济工作会议,提出实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。之后,“从紧”货币政策接连出台,加速收紧银根,连续紊系鞔婵钭急附鹇剩赡瓿醯%ü康夭7⑼蹲首式鹄丛粗泄诖钔仍龀仅为%,订金及预付款增幅也出现负增长。随着从紧的货币政策的实施,房地产市场的资金供给得到一定的遏制,房地产市场投资过热得到初步抑制。伴随房地产市场资金链条的绷紧,东部北京、上海、深圳等一些城市的房价虽然保持高位运行,但增幅明显回落,部分房地产开发企业急于回笼资金,改变了此前打折、赠物等促销手段,直接推出降价楼盘,局部城市的房地产市场出现量价齐跌的现象,部分地区甚至出现退地、退房风潮。房地产业被誉为“第二金融业乇鹗俏夜饕R约浣咏鹑谖V鳎康夭档淖式来源主要依靠银行贷款,因而任何货币政策的变动都会对房地产市场产生较大的影响。然浙江理工大学硕士学位论文.
而,我国采取全国统一的货币政策,货币政策的制定和实施对整个国民经济的总量进行调控,实施无差别管理。在区域渐进式发展模式下,各地区间的经济状况和金融环境又存在着显著的差别。特别是房