文档介绍：广西大学
硕士学位论文
广西上市公司股权价值及其影响因素研究—基于2001-2006年数
据的研究
姓名:陈龙
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:韦德洪
20080531
广西上市公司股权价值及其影响因素研究摘要上,首次以广西整个地区上市公司作为研究样本,把评估模型拓展运用评价值的含义。在概述了价值评估一些理论方法和模型之后,笔者选用股权算思路;折现资本成本采用“修正的资本资产定价’’模型计算。股权价值股权现金流影响因素随着我国资本市场的发展及上市公司的快速成长,企业价值评估及相关研究领域受到人们的极大关注。笔者在继承和吸收前人研究成果的基础估出多期的股权价值,并进行深入分析。通过对企业价值各种不同定义的辨析,我们引出本文所要研究的企业现金流折现模型计算出广西家上市公司的甑墓扇ḿ壑怠F渲泄权现金流采用目前比较通用的“全部资本现金流减负债资本现金流’’的计对评估结果,我们分别进行静态分析、动态分析和价值影响因素的一般性、相关性分析,并从以下几个方面归纳出结论:广西上市公司股权价值的总体水平;广西上市公司股权价值的变动态势;广西上市公司的公司规模和股权价值的关系;广西上市公司股权价值的关键影响因素。最后根据结论结合广西上市公司的实际情况提出价值提升建议。关键词:广西上市公司一一基于—年数据的研究
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⋯菇嘶咖么⋯⋯:仫勃泸砖辱广西大学学位论文原创性声明和学位论文使用授权说明学位论文原创性声明学位论文使用授权说明本人声明:所呈交的学位论文是在导师指导下完成的,研究工作所取得的成果和相关知识产权属广西大学所有。除已注明部分外,论文中不包含其他人已经发表过的研究成果,也不包含本人为获得其它学位而使用过的内容。对本文的研究工作提供过重要帮助的个人和集体,均己在论文中明确说明并致谢。本人完全了解广西大学关于收集、保存、使用学位论文的规定,即:本人保证不以其它单位为第一署名单位发表或使用本论文的研究内容;按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本;学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文;在不以赢利为目的的前提下,学校可以公布论文的部分或全部内容。请选择发布时间:学校有权保存学位论文的印刷本和电子版,并提供目录检索与阅览服务;口即时发布口解密后发布C苈畚男枳⒚鳎⒃诮饷芎笞袷卮斯娑论文作者签名:
【客豕眨涡袂浚曛泄と谐≡诵凶纯鐾肝觯琱.//甤甤.∞//,我国资本市场发展迅速,取得了举世瞩目的成就。从上市公司的数量、融资金额和投资者数量等方面,我国资本市场已经具备了相当的规模。截至年月底,沪深两市上市公司总数已超过家,上市公司总市值已达万亿元,超过了年全年的苤怠緇】。。%。目前,中国股票市场在上市公司数目与总市值规模方面,在亚太地区仅居日本之后,超过了所有新生市场国家,成为全球新生市场之首。截至年底,沪深勺苁兄到暝龇%,成为继美、日、英之后全球第四大证券市场中国资本市场、尤其是股票市场经过十几年的发展,已经成为企业融通资金、优化资源配置、转换机制等方面的重要场所,在我国现代企业模式的构建过程中发挥着越来越重要的作用。资本市场的不断完善和发展,也使得上市公司及其投资者行为发生了显著的变化:一方面公司投资者对企业的关注不再仅仅局限于企业生产、市场等环节,而是越来越多的转向公司各种资产价值以及公司的价值,因为这些价值直接或间接地代表了企业投资者的财富价值。此外,随着“理性投资’’和“价值回归暮羯涨鞲哒牵蹲收越来越关注上市公司的内在经济价值。因为内在经济价值尤其是股权价值是股东投入的资本在考虑到风险情况下未来获利水平和可持续发展能力,股权价值也最终会影响到公司股票的市场价值。因而越来越多的人认同“只有较好价值表现的公司才能有很好的市场前景”。另一方面,随着社会经济的进步和发展,企业管理的中心和目标也在不断地转移。为提高上市公司的治理效率,必须建立一套有效的激励与约束机制。如今越来越多的公广西上市公司股权价值及其影响因素茸凹电【可i笄年中国上市公司,://甴甤.///痩痗甴.
司把关注焦点从“创利”逐渐转移到“创值”上来,通过各种方法和手段来创造和提升公司价值【,从而引导企业长期可持续发展,并通过科学的管理以实现企业投资者财富的长期增值,这就是现代企业管理中“价值管理幕灸诤<壑倒芾砟勘晔怯胂执企业财务管理目标一一股东价值最大化是一致的,价值管理不仅是现代企业进行管理创新活动的一种新思维,而且是一种新的管理系统。【广西上市公司与全国相比虽然规模和质量都较低,但自柳工阄髁せ倒煞萦限公司简称,其他公司简称参见脚注晟鲜幸岳矗