文档介绍：天津商业大学
硕士学位论文
现代金融危机的形成原因及传导机制——以美国次贷危机为例
姓名:赵安
申请学位级别:硕士
专业:政治经济学
指导教师:王中华
20090501
摘要露,住房抵押贷款公司濒临破产,对冲基金被迫清盘,投资银行宣布亏损,商业银行和保险机构也遭受了重大损失,全球股市应声下跌,次贷引发的信用风险最终演变成一场全球性金融危机。探究本轮次贷危机的成因可以使我们从危机中吸取教训,在积极发展房地产市场和金融市场的同时,理性而审慎的对待发展过程中积累的风险,加强风险防范意识,提高风险管理能力,以保证我国房地产和金文章在总结前人金融危机理论的基础上,分析了现代金融危机的形成原因及生的主要原因,同时局部的金融危机会通过季风效应、净传染效应等方式向全球贷危机产生的背景、演变的过程及其对世界经济的影响;随后论述了次贷危机产大金融风险的危害程度,高杠杆运作将金融风险转化为金融危机;同时分析次贷延。最后简要分析由美国次贷危机引发的全球金融危机对中国经济的影响以及对我国住房抵押贷款市场和金融市场的启示。关键词:次贷危机;形成原因;传导机制;现代金融危机以年美国新世纪金融公司出现亏损为标志,次级抵押贷款风险全面暴融市场的健康稳定发展。传导机制,认为金融衍生品的内在风险性及金融自由化等因素是现代金融危机产范围扩散。本文以此为理论根据对美国次贷危机进行实例分析:首先详细介绍次生的内在原因,即房地产市场的非理性繁荣孕育了泡沫,金融创新、违规操作放危机传导的途径和机制,即从信贷市场向资本市场、从虚拟经济向实体经济的蔓
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发表论文、参加科研情况说明学位论文使用授权声明包与现代服务业发展》,北京:中国商务出版社,,—。ⅰ兑滴窳鞒掏獍侍馓较ぁ罚赜晏旖蚬拭骋籽Щ崧畚募斗裢ⅰ短旖虮鹾P虑鹑诜裢獍滴穹⒄沟腟治觥罚赜凇渡桃稻谩年第本学位论文作者同意授权天津商业大学将学位论文的全部内容或部分内容编入有关数据库检索,并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。发表论文、参加科研情况说明及学位论文使用授权声明
、,在不同因素的诱导下不定期爆发。近二十年,金融危机更加频繁地发生,从年亚洲金融危机到年美国次级抵押贷款危机,金融危机形成的原因及传导的机制己大不相同,影响的深度和广度也日渐加深。现代金融危机与世纪年代以前的金融危机相比较,更加具有时代性背景。具体而言,体现在以下几个方面:进入世纪以来,世界多极化和全球下全球出现流动性过剩等。一方面为各国投资者提供了更加广泛的投资机会,加深,使得各国经济波动的同步性和金融波动的全球性成为金融危机生成和国际传导的助推器,一国政策和经济指标的变化,立刻会对他国产生影响,国家或地区性的金融危机便可能迅速传导成为全球性金融危机。年卤⒌拿拦渭兜盅捍钗;蚨灾窃诿拦缙诜康产价格上升和利率较低的背景下,各金融机构的“恶性竞争偈棺》康盅捍形成了房地产市场的泡沫,同时投资者对房地产的投机需求催生了由此带来的金融风险。基于次级住房抵押贷款的金融衍生工具的过度应用,将金融风险呈几何倍数的放大程度扩散到更大范围的投资者。自年以来,随着房地产价格和利率的逆转,大量借款者无力偿还贷款,产生了次级抵押贷款的信贷危机,而各种金融衍生工具的杠杆性特征及较长的投资链,将局部的信贷危机波及到年碌拿拦渭兜盅捍钗;⒑螅舾嗣呛芏辔侍猓纵观各国经济史,金融危机一直以金融风险的形式隐匿于经济发展过程之经济金融一体化的进程加快;信息技术使得国际金融以前所未有的深度和广度向前发展;金融衍生产品不断地被推陈出新,衍生工具的操作不透明化;国际资本流动得更加快速,短期资本在各国股市、汇市异常活跃;资本逐利的驱使同时也为世界经济和国际金融领域的稳定带来了新的冲击。经济全球化进程的款的条件放宽,非传统抵押贷款工具迅猛发展,助长了房地产市场非理性繁荣,全球各国投资者并演化为全球性的金融危机,甚至对我国经济产生了冲击。
逻辑框架执鹑谖;纬傻脑砗痛ǖ蓟朴质鞘裁本文试图对上述问题做出初步的回答,相信这些问题的解决会对正在积极目前国内有关于美国次贷危机的研究文献,较多停留于对危机的成因、过深入分析。而国外以往的金融危机理论研究虽然由来已久,但更多偏重于一般危机成因解释或某个成因的研究、注重某些区域性危机研究等,而本文侧重运用现代金融危机理论解释美国次贷危机的特殊性。次级抵押贷款危机自年卤⒁岳矗淙痪鞴胄械淖⒆示仁校但风波并未消散,反而蔓延成为全球性金融危机,甚至导致美国、欧盟、日本级抵押贷款债券和相关衍生产品,在次贷危机中,我国银行和机构投资者也受到金融危机的冲击;同时次贷危机峦ü骋住⒔