文档介绍：上海交通大学
硕士学位论文
中国私募基金发展研究
姓名:陈扬
申请学位级别:硕士
专业:工商管理
指导教师:陈琦伟
20070610
中国私募基金发展研究
摘要
本文首先界定了私募基金的法律意义、定义及特征,分析了中国私
募基金的发展历程和现状,通过比较全球私募基金的实践和发展,提出
了私募基金“阳光化”的可能性。借助与信托、券商、银行等金融机构
的合作,中国私募基金完全可以浮出水面,合规合法经营并充分发挥优
势。本文还对比了香港私募基金设立的一般流程,并以晓扬投资为案例
进行了具体分析。
关键词:私募基金,对冲基金,信托,券商
THE RESEARCH OF PRIVATE FUND IN CHINA
ABSTRACT
This thesis define the legal concept of private fund, analyze its character,
phylogeny and situation. parison of global hedge fund, it’s
supposed that the private fund in China could be managed in law.
Cooperating with trustee, broker and bank, private fund has privilege of
flexibility. It pares with establishment hedge fund in Hongkong and
gives the example of one classic private fund in China.
KEY WORDS: private fund, hedge fund, trust, broker
上海交通大学
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学位论文作者签名: 陈扬
日期: 2008 年 1 月 6 日
上海交通大学
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不保密□。
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学位论文作者签名: 陈扬指导教师签名:陈琦伟
日期:2008 年 1 月 6 日日期:2008 年 1 月 6 日
前言
2005 年 5 月开始的 A 股市场的股权分置改革基本完成,A 股市场开始进入全流
通时代,经历 2006 年恢复性上涨之后,市场依旧活跃,不断创出新高。资本市场
的制度创新、股指期货推出、更多的创新金融工具将给中国私募基金的发展提供更
大的历史舞台,因为,相对于境外投资基金而言,他们更了解这个市场,更能对这
个市场的变化作出迅速反应。
以信托为载体的私募基金产品扮演了私募“阳光化”的重要角色。依托产品的
结构化设计,标的物区分,投资比例限制,资金第三方托管及有限信息披露,私募
基金将其灵活,高风险高收益的特征发挥得淋漓尽致。
与此同时,私募基金开始迅速向资本市场前端发展,如私人股权投资
(Private Equity),上市前股权投资(Premire Equity)产品的推出,极大的丰
富了私募基金的产品线。在渠道合作途径上,除开原有的信托平台,私募基金开始
搭建自己的直销网络,同时也开始向银行纵深。
可以预见不久的将来,《公司法》《证券法》等法律条规的不断完善为这些基
金营造了更为适宜的生存环境,而随着股指期货的推出,市场将再次面对深刻变
革,Hedge Fund 将暂露头角,这为风险偏好型的私募基金又开辟了另外一块天地,
国内也必将迎来私募基金发展的高峰。
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中国私募基金的发展历程
从我国私募基金的发展阶段来看,大致经历了四个阶段:1993 年-1995 年,是我