文档介绍：河南大学
硕士学位论文
我国上市公司股权融资偏好形成机理及影响因素研究
姓名:王必领
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:魏成龙
20100401
摘要关键词:股权融资偏好、啄食顺序、内部人控制熟,存在大量投机现象,路⑿泄善钡比栈皇致蚀锏ゲ⒉黄婀郑斐晒票市场价格“失真’’;上市公司股权的二元化,使得大股东“一股独大窒笃毡我均数据与整个上市公司的平均数据进行比较,了过去那种只从个别原因来阐述,而是从历史原因、直接原因、内部原因、外部在对我国上市公司股权融资偏好进行全面的研究分析中,首先,通过对国内自年我国上海证券交易所成立以来,我国证券市场成为了众多国有企业解脱资金困境的场所,股权融资偏好现象开始出现。由于我国证券市场发展不成存在;由于国有股的主体资格失效,造成经理人“内部收益”严重;同时我国证券市场不完善,这些现象都加重了我国上市公司偏好股权融资的倾向。本文通过国内外上市公司的最新数据与普通工业企业数据进行比较,及运用逻辑上,更为严谨的提出了我国上市公司存在股权融资偏好的特征及其对我国上市公司绩效的影响。针对我国上市公司股权融资偏好的形成机理,本文更是摈弃原因及其之间的相互关系对形成机理进行研究,更加全面的解释了我国上市公司股权融资偏好的存在。外已有的研究理论文献进行总结,并分析已有理论与我国特殊的股权再融资偏好问题之间的问题所在;其次,通过中西比较,指出我国股权融资偏好的特征,并指出股权融资偏好对我国经济发展的效果:再次,对我国股权融资偏好的成因从历史原因、直接原因、内部原因和外部原因四个方面进行分析,并通过分析指出影响股权融资偏好的六点因素;最后,为我国政策性意见的出台提出相对应的建议,规范我国上市公司融资结构。河南大学研究生硕士学位论文
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/口卑乡月罗日贳晃甚贘卑臼关于学位论文独立完成和内容创新的声明关子学位论文著作权使用授权书使用过的材料。与我一同工作的同事对本研究所做的任何贡献均已在论文中作学位申请久宦畚淖髡達┟了解并同意河南大学有关保留、┕诩焖鳌⒉樵摹1救耸谌ê幽洗笱С鲇谛铩⒄估姥本人向河南大学提出硕士学位中请。本人郑重声明:所呈交的学位论文是本人在导师的指导下独立完成的,对所研究的课题有新的见解。据我所知,除支中特别加以说明、标注和致谢的地方外,论文中不包括其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包括其他人为获得任何教育蒲谢沟难换蛑な槎了明确的说明并表示了谢意‘。本人经河南大学审核批雀授子硕士擘拄。作为学位论文的作者,本人咒全图书馆、科研信息机构、数据收集机构和本校图书馆等提供学位论文街饰学术友展和进行学术交流等曰的,可以采取影印、缩即、扫描和拷贝等复制手段保存、汇编学位论文街饰谋竞偷缱游谋。婕氨n滥谌莸男⒆÷畚脑诮馍菡灿赜帽臼谌ㄊ学位荻得者ё÷畚淖髡签名:学位论文指导教师荽名:
,股权融资资本的利用效率低下,这与我国最初成立证券市场为实现特殊的股权融资偏好成因以及对上市公司绩效的影响进行研究,制定适合于我国兄谧时窘峁估砺鄣纳罨⒄年,蚆谛畔⒌亩猿菩蕴岢隽酥腗砺郏志着现代资本结构理论的产生,其后世纪年代后期,菪畔⒉欢猿理论,提出新优序融资理论,即针对融资偏好的“啄食理论”:首先内部融资,其次外部融资,而在外部融资中偏好于债权融资,最后才是股权融资。西方发达国家成熟的资本市场近年的发展情况同样证实了这一观点。在我国,随着我国社会主义市场经济体制的建立,证券市场取得了长足的发展,但是,我国证券市场仍然不够成熟,存在很多问题。尤其是上市公司特别偏好于股权融资,更有某些上市公司为取得股权融资的资格,修改年度财务数据,虚构投资项目。而股权融资之后企业又表现出较差的绩效,股东收益率逐年走低,资金的优化配置初衷相违背。目前,虽然我国政府及证监会也相继制定了一系列的政策来改变这种现状,但是,股权融资偏好的趋势仍没有改变。继此次全球性的经济危机以来,我国上市公司仍然偏好股权融资,符合条件的上市公司几乎都通过增资预案,而年眨蚩圃诹偈惫啥ù蠡嵘虾廖扌畹耐ü斯扇ㄈ谧亿的预案。如此大量发行股票,势必对我国上市公司产生不利的影响。因此,对我国上市公司现状的政策逐步纠正上市公司股权融资偏好,是我国资本市场发展的必然趋势。任何的经济理论都有其成立的特殊假设条件和适用的范围。至今为止,国