文档介绍：湖南大学
硕士学位论文
整合财险公司承保及投资风险的最优经济资本配置
姓名:张秀美
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:陈迪红
20100512
摘要畲蠡勘甓愿慕P汀笆找嬉环缦铡蹦P徒惺抵し治觯冉峡悸呛筒保险市场竞争的加剧与金融市场的复杂化威胁着我国保险企业的偿付能力和资本金充足程度。现行监管法规定的法定偿付能力资本要求只是保障资本金充足的最低水平,同时还不包括对投资风险的拨备与投资结构的分析。如果保险公司仅仅依照监管要求确定偿付风险资本而不考虑自身业务结构与整体目标,这不仅会动摇其经营的稳定性,对其长期发展与盈利能力也不利。基于上述背景,本文以保险公司承保与投资风险为研究对象,构建风险业务投资组合,旨在寻求最佳的经营决策,该决策既能满足偿付风险的资本要求,又能为公司创造最大收益。基于耐蹲首楹侠砺郏擞肅攘糠险相关性,揭示投资组合分散风险的性质,,以函数计算的痵卣蟠嫘讲钭魑S行П呓绲谋淞俊W詈蠡考虑偿付能力约束两种情况下的经营决策,并对最佳经营决策下的保险业务和投资业务配置经济资本。为了更好地说明风险间的相关性,本文利用隒两种参数估计方法分别构建保险赔付率与投资收益率的分布。同时利用椒D獬龅拇罅样本数据,分析保险业务与投资业务的相关关系,比较线性相关系数与基于函数的痵关系数的优劣。并在计算保靡恢滦苑缦斩攘方法测算经济资本来解决风险与收益的权衡问题。本文从以下三个方面进行分析:从监管角度来看,从保险组合和投资组合的角度确定偿付风险经济资本,克服单纯以保费和赔款为基础的资本要求缺陷;从经营方面来看,以股东价值最大化即风险调整收益率最大为目标,在偿付风险资本要求的约束下进行承保决策和投资决策;从资本配置技术来看,选用函数整合风险之间的相关性以及用计量风险大小,以更准确地揭示为达到预期收益而须承担的风险大小。关键词:经济资本;连接函数;风险调整后收益;投资组合
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插图索引保险公司的收益率构成⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯各险种赔付率直方图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..椒ü兰婆飧堵蕋淖杂啥取椒ü⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图缦胀蹲室滴裨赾喙亟峁瓜碌挠行П呓纭钠谕讲钅P陀行П呓纭保险业务的风险调整后赔付与风险⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯椒ㄏ碌膖谋呒史植挤治煌肌图各风险投资资产收益率直方图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图保险赔付率与投资收益率的散点图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯保险业务基于疭图投资业务基于图投资业务的风险调整后收益与风险⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯
附表索引隒谋冉稀各业务线赔付率数据的描述性统计结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表保险业务线赔付率拟合分布函数及参数估计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯椒ㄏ赂髋飧堵手涞腉瓹喙叵凳椒ㄏ赂髋飧堵手涞腉瓹喙叵凳椒ㄏ赂髋飧堵手涞膖喙叵凳赔付率函数的拟合优度检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯年一年中国保险资金投资结构⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表O展酒骄写婵钍找媛省我国主要债券指数分类⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..表魍蹲首什找媛释臣平峁各投资资产投资收益率分布函数拟合结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..各项风险投资业务的线性相关系数矩阵⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..椒ㄏ赂魍蹲适找嬷实膖—相关系数⋯⋯⋯⋯⋯⋯.表呒史植寄夂螷—夂霞煅椤投资收益率函数的拟合优度检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..年保险业务线比例向量⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯年投资业务线的比例向量⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯经济资本总量变化:预期掠呕米时九渲谩表经济资本总量不变:⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.—年度公司平均资产值⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.表相对最佳经营决策⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表椒ㄏ赂髋飧堵手涞膖喙叵凳胱杂啥取喙叵凳表椒ㄏ赂魍蹲适找嬷涞腉瓹喙叵凳承保业务线比例限制⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表最优承保组合的经济资本、胍滴裣弑壤表投资业务线比例限制⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯最优投资组合的经济资本、氡壤蛄俊表罴丫>霾摺整台财陵公司瓜保及投资风险的最优经济资本配置’
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第绪论选题背景及意义保险是以经营风险为主要业务的行业,资本金是保险公司维持偿付能力、扩张业务规模和市场生存能力的有力支撑。保险公司经营过程中面临的各种风险,归根结底都与资本不足