文档介绍：?UFS货币的时间价值及运用——相关的概念与计算22什么是货币的时间价值?西方人说:放在桌上的现金(Cashonthetable)?中国人说:压在床板下的钱?今天的1万元钱大于未来的1万元钱,?货币的时间价值是现代财务管理的基础概念之一,因其非常重要且基本上涉及所有的理财活动,有人称之为“理财的第一原则”?货币的时间价值,指当前持有的货币,比未来持有等量的货币具有更高的价值。33单利与单利息?单利是存本取息的概念,每年把存款利息拿出来,利息不会加入本金?例:年利率单利3%,存款10万,存10年的总利息为100,000*3%*10=30,000元。?单利意味着递减的实际利率(详下页)44单利与单利息(续)?代先生到银行存入1,000元,年利率5%,第一年他的存折上有1,050元,第二年有1,100元,其实际利率为:?第一年:i=50/1,000=5%?第二年:i=50/1,050=%55复利与复利息?pounding):俗称“利滚利”,按照此方法,每经过一个计息期,要将孳息加入本金再计利息,通过复利方式计算的利息称为复利息?在理财过程中,不同时间的货币需要通过复利换算到相同的时间基础上进行比较与比率的计算?复利息=终值-现值66复利与复利息(续)?例:年利率复利3%,存款100,000元,存10年的本利和为100,000元*(1+3%)10=1,343,916元,利息为343,916元,比单利多出43,916元。?复利利率等于实际利率,这是复利的重要性质77现金流量?按照时间顺序列明的现金流入量和现金流出量,称为现金流量?现金流入量和现金流出量之差,称为现金净流量?理财的重要结论:资产的内在价值是其未来现金流量的现值?影响现金流量的因素:时间间隔和金额88与时间价值有关的术语?PV即现值,也即今天的价值?FV即终值,也即未来某个时间点的价值?n表示终值和现值之间的这段时间?i表示利率或贴现率?所有的定价问题都与PV、FV、n、i这四个变量有关,确定其中三个即能得出第四个。99现值PV&终值或未来值FV?现值PV:未来的收入在现在时间点的价值?现值就是现在的价值或者未来的一次(多次)的收入(支出)的现金流量按照某利率贴现到现在的价值。?终值或未来值:FV?终值就是未来的价值。比如说一个面包10年后要花多少钱?一笔投资下去,10年后可以累积多少钱?都是终值的观念。1010终值与现值的计算?终值(futurevalue):?FV=PV*(1+i)n?终值系数FVIF=(1+i)n?终值=现值*终值系数?现值(presentvalue)?折现(discounting)由终值算本金?PV=FV/(1+i)n金?现值系数PVIF=1/(1+i)n?现值=终值*现值系数FVIF与PVIF互为倒数FVIF、PVIF与期数、利率的关系