文档介绍：倒矽伎鱢节贸易声学硕士学位论文中国股票市场与宏观经济关系的实证分析培养单位:国际经济贸易学院研究方向:金融投资分析专业名称:金融学作者:谭海文指导教师:刘园论文日期:二。一。年三月学校代码:
辛穿缛壶学位论文原创性声明矽/口年了月如日本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本特此声明人承担。学位论文作者签名:
别例彳爹缛麦叫辏录尤学位论文版权使用授权书叫。年,月沙本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定,同意如下各项内容:按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本;学校有权保存学位论文的印刷本和电子版,并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文;学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务;学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;在以不·以赢利为目的的前提下,学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名:导师答名:
摘要我国股票市场发展近二十年,其与宏观经济增长的相关性历来众说纷纭。国外学术界从理论研究和实证检验中得出股票市场推动经济增长的论证;国内学者经过实证研究大多认为中国股票市场与宏观经济增长之间相关性不显著,甚至存在异动关系。中国股票市场发展至今,逐渐形成了一个机制健全,运行成熟,市场效率高的金融市场。国内学术研究结论与股市现实状况所表现出的背离使得笔者认为有必要进行宏观经济与股票市场之间关系进行实证研究。本文首先探讨了了股市所具有的四种基本功能,引入罗默“干中学”经济发展理论模型,用理论推导得出股票市场影响宏观经济的机制,随后对股市发展和经济增长进行实证研究,最终得出结论并提出相应政策建议。本文研究的主要结论有:第一,从“干中学’’经济发展理论模型中推导出股票市场影响经济发展的三种主要途径,即储蓄转化投资、资本的社会边际生产率以及私人储蓄率;第二,通过格兰杰因果检验得出股票价格指数与股市规模都是经济增长的显著原因,但其影响要滞后两个季度,但股市流动性对经济发展却没有显著影响,而经济发展对前三者的影响都并不显著;第三,通过实证回归得出股票市场与经济增长的长期均衡关系,即股票市场流通市值与成交金额都与经济增长存在显著的正相关性,虽然相关系数很小,而换手率与经济增长的相关性却最后,文章对本文所得结论与国内大多学者所得结论相悖原因进行了分析,并为中国股市的进一步健康发展提出了相应的政策建议。关键字:股票市场,宏观经济,实证研究并不显著。
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