文档介绍：中国企业跨国并购的实例和启示
E*~~*J M&A PRACTICE 中国企业跨国并购的实例和启示F中国企业费留井购的经历成功与失败并存,某些失败的并购甚至会引发国内母公l i司的财务危揽生造成严重的亏损4 一川1 口婆振芳/丈根据中国商务部对外发布的消息,跨国并购已经成为中运作成本也可以降下来,公司可以得到更多的资源支持。;国企业走出去的主要方式。境外并购类投资占我们对外直接其实,早在合资公司成立之前,TCL就已经面对巨大的投资总额的60%以上,跨国并购主要集中在汽车、能源、电资金压力。从2004年4月26日TCL集团宣布并购阿尔卡特讯/电子等行业,并且并购金额以每年70%的速度增长。全尿手机部门之后,该公司股价一直豆跌落之势。在五一节瑞士信贷第一波士顿董事总经理、经济学家陶冬认为长假股市停盘前的最后两个交易日,2004年4月29日和30中国企业大规模进行海外并购活动,尤其在国际舞台上搞大日,%%。一些媒体甚手笔的收购,体现了人民币升值的压力,政府希望企业走向至惊呼这是;机构抛售TCL集团的新一轮热潮;。海外,缓解外汇储备剧增的势头。但并购更是折射出中国企应该说明,TCL集团在2004年4月29日公布了当年第业的成熟和壮大,视野和战略已经开始由全国移向全球。但一季度的财报,,前一年目前由于中国企业缺乏并购经验,,抛开TCL集团所持TCL移动业务权益增加低,使得他们在并购过程中面临信息缺失、法律风险和文化部分收益,TCL集团2004年第一季度净利润增长率仅为18%,冲突等不利因素,往往导致并购失败或结果不理想。本文通每股收益与前一年相比反而降低,这固然部分导致了股票价过对一些跨国并购实例的4>分析,寻找最典型的并购失败原因格-n夫,但不容置疑的是,再次施行海外并购仍不可避免地以及它们带来的启示。成为最主要因素。《华尔街日报》援引了一位香港分析师的看法,称TCL集团案例-:TCL和阿尔卡特劳燕分飞与阿尔卡特交易具有与之前收购汤姆逊类似的风险,因为;阿尔2004年9月,TCL通讯以5500万欧元现金的代价并购卡特的手机业务一直在亏损,在某个阶段,刊L集团将需承担这阿尔卡特集团手机业务,双方合资成立T&A,TCL通讯与阿一亏损;。尔卡特分别控股55%与45%。成立后的T&A将为TCL移动提雪上加霜的是,成立不过200天的T&A就俨然象个;无供一个迅速发展台,这将有助于TCL移动快速底洞截至2005年一季度,。为了实现成为一家全球领先的移动终端制造商的目标。然而牵手缓解资金压力,TCL集团香港公司已先后向国外金融机构借仅仅7个月之后‘TCL通讯发布公告,正式宣布TCL将以换款超过10亿美元、资产负债率趋近70%,短贷长才是、借新股的形式,收购阿尔卡特持有的合资公司TCL阿尔卡特45%还!曰,使得财务风险加大,并且降低了以后的筹资能力。、阿尔卡特正式退出T&A的经营与管理。此外,TCL集团在分拆手机业务香港土市时,未能如愿发是什么导致了这桩联姻在短短7个月之后就以失败舍行新股筹集资金,成为另一个意外打乱TCL集团原本;连环终?T&A北京分公司员工的话也